特朗普万万没料到，中国会"以其人之道还治其人之"身！ 2025年4月，彭博社一则消息在华尔街引发了不小的震动：中国要求国内科技企业接受美国资本投资，必须事先获得官方批准。这个消息让许多美国投资者一时缓不过神，毕竟在他们的认知里，中国市场一向对美元保持开放。 但把这场博弈的来龙去脉捋一遍，就会发现这一天的到来，其实一点都不意外。 1975年，福特总统签署了第11858号行政命令，正式组建了美国外国投资委员会，简称CFIUS。最初设立这个机构，是为了防范中东石油国家凭借"石油美元"大规模渗透美国经济资产。 几十年里，CFIUS一直像个摆设，鲜少主动出手。 真正的转折，发生在2018年。当年7月至8月间，美国国会相继通过了《外国投资风险审查现代化法案》，英文简称FIRRMA，被嵌入2019财年《约翰·麦凯恩国防授权法案》，由特朗普签署生效。 推动这部法案出台的背景，有一组数字颇能说明问题：根据CFIUS发布的年度报告，2015年至2017年三年间，CFIUS共审查交易552项，其中收购方来自中国的高达143项，占比接近四分之一，稳居各国之首。 FIRRMA彻底重塑了审查框架。 在此之前，CFIUS的管辖权仅限于"可能导致外国控制美国企业的交易"，而FIRRMA之后，即便中国企业只是少量参股、压根不谋求控制权，只要涉及关键技术或敏感个人数据，照样逃不过审查。 审查周期也从最长75天扩展至105天，给监管机构留足了腾挪空间。 FIRRMA落地之后，最具震慑力的案例随即出现。 2016年3月，昆仑集团以约9300万美元收购了美国社交平台Grindr的61.53%股权，2017年5月又以约1.52亿美元完成了剩余股权的收购。交易完成、过户入账，昆仑集团以为这桩生意已是铁板订钉。 然而2019年3月，CFIUS以数据安全为由突然出手，对这桩早已交割完毕的并购展开追溯性审查，最终强制要求昆仑集团通过拍卖出售Grindr全部股权。 这是CFIUS历史上首次对已完成交易进行事后干预，此例一开，中国企业在美资产的安全感几乎坠入谷底。 就在中国企业赴美之路日益逼仄的同时，华盛顿还在酝酿另一张牌。 2023年8月9日，拜登总统签署第14105号行政命令，宣布美国进入"国家紧急状态"，禁止美国实体向中国的半导体、量子计算和人工智能领域进行新投资，涵盖私募股权、风险投资以及合资企业等几乎所有投资形式。 这一命令在美国历史上创下先例，以往的投资管制工具，针对的始终是外国人进入美国，而这一次，矛头直接指向美国资本自己流出去的方向。 "不战而屈人之兵，善之善者也。"《孙子兵法》里这句话，恰如其分地道出了华盛顿这套打法的本质：不动刀枪，只凭资本管制，就想把中国科技发展的资金链条切断。 2025年2月21日，特朗普又签署了《"美国优先"投资政策》总统备忘录，全文21次点名中国，把受限领域从拜登时代的三大板块扩展至生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能等八大技术领域，连美国养老基金、大学捐赠基金这类长期资本也被纳入重新评估的范围。 特朗普显然以为，这套层层叠加的限制措施打下来，中国科技行业会因资本断供而陷入困境。 但华盛顿大概没算到，2026年第一季度，中国创投市场人民币融资事件的占比已经稳定在97%左右，本土资本自我循环的能力，远比预期的要顽强得多。 中国对美国资本设置审批门槛的反制举措，并非为了关门谢客，而是在用对等的逻辑说一句话：你怎么对我，我就怎么对你。 至于这场博弈最终走向何方，华尔街的投资者恐怕得认真想一想，究竟是谁先搬起了这块石头。
