中国央行，为什么连续15个月增持黄金？ 央行连续15个月购金不是简单的投资行为，而是对美元霸权秩序的战略对冲。在关税威胁、美联储政策摇摆、全球地缘碎片化的背景下，黄金成为中国金融主权的压舱石。这种布局的耐心与持久性，共同勾勒出"中国制造"向"中国标准"跃迁的底层逻辑——先用工业品占领市场，再用硬资产重构规则。 1.连续15个月增持的韧性本身即是信号。 从2022年11月开启本轮增持周期，期间经历了美联储暴力加息、俄乌冲突、中东危机、特朗普关税威胁等多重冲击，中国央行从未中断购金。即便在2024年11月短暂停顿两个月后，12月立即重启并延续至2025年1月，这种"暂停-重启-延续"的节奏控制显示出极强的政策连贯性——购金不是市场投机，而是国家战略资产的结构性调整。 2.4万盎司/月的"微量增持"模式极具深意。 相较于2024年某些月份16万盎司的增持力度，当前4万盎司属于"细水长流"式操作。这种克制说明：一方面，中国认可当前金价处于历史高位（约4966美元/盎司），避免追高引发市场剧烈波动；另一方面，持续小额买入既能维持"去美元化"叙事，又不至于过度刺激美元信用。这是一种"渐进式脱钩"的金融策略。 3.2307.57吨储备量与全球排名的战略落差。 尽管连续增持，中国黄金储备仍仅占外汇储备的约5%，远低于美国（8133吨）、德国（3352吨）以及国际货币基金组织建议的10-15%安全线。这种"低仓位高增速"的组合暗示：中国央行认为黄金在储备中的占比仍有翻倍空间，本轮增持周期可能持续至2030年。若按当前速度推算，中国黄金储备将在2028年前后突破4000吨，跻身全球前三。 4.央行购金形成正反馈循环——央行持续买入为金价提供"政策底"，而金价上涨又强化了中国民间和机构的囤金热情。 这种"官方-民间"共振使黄金成为中国对抗输入性通胀和汇率波动的锚定资产。同时，这与道指突破50000点、美联储戴利暗示降息形成跨市场博弈格局。中国增持黄金本质上是对美元长期购买力的看空押注，而道指创新高反映的是美元资产的短期风险偏好。两者看似矛盾，实则揭示全球资本的分裂状态：华尔街追逐流动性泡沫，主权国家则囤积硬资产避险。 5.更深层的货币权力重构： 俄罗斯央行在被制裁后将黄金储备占比提升至26%，中国目前的5%看似保守。 结合其全球最大黄金生产国（年产约370吨）和未披露的战略储备（市场推测实际持有量可能高于官方数据），中国正在构建"黄金-人民币-大宗商品"的三角支撑体系。当沙特、伊朗等产油国开始接受人民币结算时，黄金储备就是这一体系的最终信用背书。
