车市热门 近日，斯巴鲁公布2025财报称，公司报告期内营收同比增长2.1%，达4.785万亿日元；但营业利润仅约401亿日元，同比大幅下滑90%；净利润908亿日元，同比大幅下滑73%。在全球汽车行业竞争白热化、原材料价格波动频繁、贸易壁垒持续增加的大背景下，这份财报一经发布，迅速引发行业热议。营收数据与微薄的利润数据形成极端反差，也让这家长期低调、主打硬核机械素质的日系车企，彻底暴露了隐藏在光鲜销量之下的经营隐患。从财务逻辑来看，营收小幅上涨，说明斯巴鲁基本盘并未彻底崩盘，终端销售保有一定体量，品牌依旧拥有固定消费群体。但营业利润大幅下滑九成，创下近十年最低盈利水平，足以说明企业盈利能力出现结构性问题。不同于常见的销量下滑导致亏损，斯巴鲁当前陷入典型的增收不增利困境，也是制造业最惧怕的“有量无利”模式。从产销数据来看，本财年斯巴鲁全球产量同比下滑7.0%，总产量跌至88万台；全球销量同比下降4.3%，仅为89.6万辆，产销双双下滑进一步放大了经营压力。回顾斯巴鲁的发展历程，这家车企一直是汽车行业中的特殊存在。坚持水平对置发动机、全时四驱两大核心技术，执着于燃油车机械质感，在越野、家用旅行、操控性能细分赛道积累了大量忠实用户。过去多年，斯巴鲁凭借差异化技术壁垒，维持着稳定的溢价能力与盈利空间，哪怕全球销量体量不大，也能保持较高单车利润。
