小米 2026 年投资者大会（4 月 27 日）完整版详细总结 by 豆包
一、雷军开场核心战略阐述1. 时代判断与战略定位核心论断："未来 3-5 年，AI、机器人、汽车、智能制造会走向深度融合，这是人类科技史上前所未有的大变革"小米定位：小米的 "人车家全生态" 不是简单的业务组合，而是前瞻性地承接了这一技术融合趋势AI 主线地位：AI 是贯穿小米所有业务的唯一主线，而非孤立的单点投入，将全面赋能自动驾驶、智能座舱、智能制造、手机体验等所有领域长期愿景：15-20 年内成为全球前五大汽车平台，同时成为全球领先的 AI 科技公司2. 研发投入总规划2026-2030 年整体研发投入：超过 2000 亿元人民币（是过去五年 1050 亿元的近两倍）未来三年 AI 专项投入：超过 600 亿元人民币（仅为保底数字，实际投入会更高）2026 年具体投入：AI 研发投入：超过 160 亿元人民币总研发投入：计划超过 400 亿元人民币人才规划：未来五年研发人员将从目前的约 2 万人扩至 3 万人，其中芯片团队已超 2500 人
二、AI 技术与商业化详细进展1. MiMo 大模型最新成果MiMo-V2.5-Pro：在 Artificial Analysis Intelligence Index 中排名全球第一开源模型，与 Kimi K2.6 并列在 Agent 专项指数中位列全球开源大模型榜首跻身全球所有大模型总榜前五，性能对标 Claude Opus 4.6、GPT-5.4采用 MoE 架构，总参数 309B（激活 15B），原生支持 100 万 tokens 上下文窗口MiMo-V2.5：支持原生全模态（图像、音频、视频）Agent 能力超越上一代 MiMo-V2-ProAPI 成本相比前代降低约 50%调用量表现：OpenRouter 平台 4 月第 3 周调用量达 1.15 万亿 Token，环比上升 90%曾创下单日调用量达第二名两倍的纪录目前以 30%+ 市占率在 OpenRouter 平台周榜排名第二2. 商业化里程碑Token 付费计划表现：用户转化率达到 35%，且收费后留存率仍保持在 35% 以上高价值用户占比高：Pro/Max 套餐收入占比超过 50%套餐体系：Lite (39 元 / 月)、Standard (99 元 / 月)、Pro (329 元 / 月)、Max (659 元 / 月)定价优势：MiMo-V2.5-Pro API 定价：输入 1 美元 / 百万 Token、输出 3 美元 / 百万 Token仅为 Claude Opus 4.6 定价的约 1/5Token 效率优化：在相同 Agent 评测分数下，MiMo-V2.5-Pro 相比 Kimi K2.6 节省 42% 的 TokenMiMo-V2.5 相比 Muse Spark 节省 50% 的 Token未来收入来源：高端产品 AI 溢价、高价值场景订阅服务、开发者 API 收入、企业级解决方案3. 全栈 AI 能力与团队完整技术栈：展示了从基建层（自研 AI 芯片）、数据层、模型层、框架层到生态层的完整 AI 全栈能力团队构成：大模型团队平均年龄 25 岁清北毕业生占比 60%博士占比 55%开源计划：MiMo-V2.5 系列即将全面开源几乎适配国内所有芯片平台此前已开源机器人 VLA 大模型 "Xiaomi Robotics 0"4. 手机端 AI 智能体Xiaomi miclaw：全球首家在手机端部署的 AI 智能体目前已进入限量测试阶段支持 50 + 原生 API 调用能够实现跨设备任务执行（点外卖、发微信、规划导航、控制智能家居等）基于 MiMo 基座大模型构建，实现从 "对话能力" 向 "系统级执行能力" 的跨越
三、智能汽车业务详细规划1. 2026 年目标与当前进展2026 年中国区交付目标：确保 55 万辆（较 2025 年 41 万辆增长 34%）截至 2026 年 4 月 27 日累计交付：突破 66.5 万辆新一代 SU7：3 月 23 日开启交付至今已达 2.6 万辆，锁单量超 6 万辆小米 YU7：累计交付 23.1 万辆产能保障：北京工厂一、二期满负荷年产能 30-33 万辆北京工厂三期 2026 年春节后投产，新增 15 万辆武汉工厂 2026 年 5 月投产，新增 15 万辆总设计年产能将突破 60 万辆2. 产品规划2026 年 5 月底：小米 YU7 GT 高性能 SUV 正式发布定位：可长途驾驶的跑车级 SUV最大功率：1003 匹马力CLTC 综合续航：705km由小米慕尼黑欧洲研发中心团队深度参与研发经过纽北赛道长期专项测试，注入 "德味调校"2026 年下半年：第三款新平台车型交付目标用户与 SU7/YU7 不同，差异化明显增程系列：即将推出，瞄准家庭市场3. 全球化战略2027 年下半年：正式开启全球化进程，首站选定欧洲市场2028 年上半年：进入右舵车市场出海策略：先高端后中端，优先进入发达国家市场，随后逐步向发展中国家渗透欧洲布局：2025 年 9 月在慕尼黑建立欧洲研发与设计中心现有超过 100 名工程师，平均拥有 15 年以上汽车行业经验由前宝马 M 部门技术总监 Rudolf Dittrich 领导4. 财务与运营毛利率目标：长期保持 20% 以上健康水平2026 年毛利率影响因素：电动汽车购置税补贴影响（2025 年 11 月 30 日前锁单、2026 年交付可享最高 1.5 万元补贴）SU7 Ultra 交付占比下降（该车型 2025 年第二季度毛利率最高）智驾团队：1800 名专业人员智驾技术：小米智驾 XLA 使用了开源跨域具身基座模型 Xiaomi MiMo-Embodied
四、自研芯片详细进展1. 玄戒 O1 芯片出货量：截至 2026 年 4 月 27 日，已超过 100 万颗技术参数：采用 3nm 先进制程集成 190 亿个晶体管10 核 CPU+6 核 NPU 架构NPU 算力达到 44TOPS模型推理速率高达 62 Tokens/s功耗仅为 iPhone 16 Pro Max 的 60%断网情况下仍能满血运行 AI 任务研发投入：截至 2025 年 4 月底，玄戒研发投入已超 135 亿元行业地位：使小米成为全球第四家拥有自研 SoC 能力的手机厂商2. 未来芯片规划迭代节奏：有望实现一年一更新玄戒 O2：预计 2026 年第二至三季度迭代亮相应用扩展：后续自研芯片将在小米汽车上使用，完成手机 + 平板 + 车 + 穿戴全生态布局技术里程碑：2026 年将在一款旗舰终端上首次实现自研芯片 + 自研 OS + 自研 AI 大模型三者深度融合与协同运行的 "大会师"
五、具身智能与机器人业务1. 工厂落地应用当前状态：小米人形机器人已进入小米汽车工厂 "实习上岗"具体表现：在自攻螺母工位实现双侧同时安装成功率 90.2%满足最快76 秒的生产节拍要求可连续自主运行 3 小时技术支撑：基于触觉抓取的灵巧手微调模型机器人 VLA (视觉 - 语言 - 动作) 模型2. 技术成果Xiaomi Robotics 0：2026 年初开源的首代机器人 VLA 大模型47 亿参数，消费级显卡即可运行在三大国际测试集全项取得 SOTA（业界最优）成绩团队仅用 6 个月完成开发数据积累：高质量具身数据正快速接近十万小时训练成本：极低的训练成本即可完成高难度任务3. 未来展望雷军预测："机器人的 GPT3 时刻在未来 1-2 年到来"未来五年将有大量具身机器人在小米工厂投入使用长期目标：让机器人进入家庭，成为人类的生活助手
六、智能手机与 AIoT 业务1. 面临的挑战内存、大宗商品和物流成本上涨地缘政治冲突加剧全球消费需求疲软2. 应对策略产品策略：优化产品属性、提升高端化程度渠道策略：重点发展海外零售和电商渠道效率提升：通过 AI agent 部署控制运营费用比率，提高企业整体效率技术创新：以 AI 为核心驱动力，打造差异化体验
七、股东回报截至 2026 年 4 月 24 日，小米今年已回购74 亿港元股票，超过 2025 年全年的 63 亿港元公司表示将继续实施股票回购计划，持续回报股东
