世界顶级投行瑞银UBS在3月24日发布中国权益市场策略研究报告，聚焦全球地缘政治风险和油价波动的背景下，中国A股市场的近期表现及未来投资机会，核心内容总结如下： 1. 地缘政治与油价影响：中国对石油和天然气依赖度较低，A股各行业及主要指数对短期油价剧烈波动并不敏感。当前A股隐含波动率低于海外主要市场及历史贸易摩擦时期，展现出较强韧性，短期的“去风险”过程已接近尾声。 2. 企业盈利与基本面改善：若油价维持先高后落的走势，有望推动PPI在二季度转正。得益于政策支持、“反内卷”推进以及强劲的出口与海外业务扩张（有效对冲了原材料上涨压力），非金融A股利润率出现明显回升。2026年初国内消费、投资、出口等多项宏观数据全面超预期，带动市场对A股盈利预期出现历史上罕见的显著上修，预计2026年A股整体盈利增速可达8%。4月财报季将是验证盈利复苏拐点的关键窗口。 3. 流动性与估值修复：M1-M2剪刀差扩大显示金融体系流动性充裕，年内巨量到期存款有望间接流入股市。年初市场曾因资金快速涌入科技板块导致局部过热，随后在监管调控及全球科技股回调影响下进入震荡整理。期间宽基ETF出现净流出，但行业主题ETF保持稳定，表明资金正转向追逐结构性机会。在宏观刺激及资本市场改革推动下，A股估值中期有望迎来修复。 4. 投资机会与策略：瑞银（UBS）梳理了中国石油、阳光电源、北方华创等10家首选买入标的，这些公司具备极佳的成长性（2026年每股收益预期增速15%-99%）与流动性。整体而言，近期的市场回调在充裕的流动性环境下，反而为投资者提供了优质的结构性买入与中长期布局良机。 今天在另一条微头条的评论里，我告诉一位朋友，普通投资者的估值难点基本在于“方法”与“数据”，摘要页的10家公司数据有点糊，我特意转换为excel表格后把UBS的预测数据贴给大家，这会比你去看那些报数字大小的老师的内容管用上百倍！
