🔥🔥当前处在主升段的早期阶段，牛市主升段重视国产算力和AI应用的爆发力！ 🎁🎁8月12日点评内容： 《迎接AI主升段：算力扩散，应用启动》专题中，以盈利释放阶段为锚，提炼了赛道牛市三阶段框架。 展望2025年，按照三阶段划分： 1、海外算力，盈利增速运行至高位，行情源自盈利高位持续性超预期，选股重点把握新技术扩散 2、国产算力，盈利处在释放早期，行情源自盈利加速释放，选股重点重视赛道龙头 3、AI应用，盈利处在释放初期，行情源自盈利线索显现，选股重点在于识别龙头 参考海外算力级别，接下来，国产算力和AI应用的行情级别值得重视。 我们建议，在牛市初级阶段，密切重视AI应用和国产算力的积极变化。 近期对国产算力而言，一方面，需求端，AI应用商业化起量，以字节豆包大模型为例，截至5月底日均token使用量超过16.4万亿，同比增超137倍；另一方面，先进晶圆产能和AI芯片持续优化。 我们认为，按照三阶段催化剂，接下来，国产算力关注景气加速释放的催化，AI应用关注盈利拐点信号陆续显现的催化。 风险提示：AI产业进展不及预期
