A股科技资金切换至玻璃基板与MLCC等上游材料 美股科技股“黑色星期五”刺破了高估值泡沫，但A股的资金没有撤离，而是在科技内部完成了一次精准切换。 6月5日，纳斯达克单日重挫4.18%，费城半导体指数暴跌超10%，英伟达跌6.2%、美光大跌13.25%，迈威尔科技更是跌掉16.74%。 导火索是美国5月新增非农就业17.2万人，远超预期的8.8万人，10年期美债利率重返4.5%，市场上调了美联储加息概率。 A股随后跟跌，上周创业板指一度跌超3%，电子板块单周主力净流出413.9亿元，居全行业之首，成交额较前一周萎缩约13%。 但跌只是表象，资金的去向更值得关注。 第一个逆势吸金的是玻璃基板。 这个板块近5个交易日无一日净流出，主力资金逐日加码，量价配合良好，走出了独立行情。 第二个是MLCC。 近20个交易日里有17天获主力净流入，中期资金沉淀明显。 机构对它的逻辑也很扎实：高盛测算，一台高阶AI服务器机架需多达60万颗MLCC，已是仅次于GPU和存储的第三大成本项，且价格仍处低位；银河证券指出，纯电车单车MLCC用量达1.8万颗，是燃油车的6倍。 我的判断是，本轮调整本质是高位筹码的拥挤度修复，AI产业趋势并未被打破。 资金不是离场，而是从涨幅过大的算力硬件，切向估值更合理、需求确定性更强的上游材料环节。 与其追高位，不如盯紧这些被产业逻辑支撑的“供给瓶颈”。
