全球抛售下A股震荡筑底 AI主线逻辑未改 周一的A股，到底是恐慌跟跌，还是借机洗盘？ 先把上周五的“黑色星期五”看清楚。 纳指单日暴跌4.18%，跌掉1100多点，创2025年4月以来最大单日跌幅。 费城半导体指数重挫超10%，美光跌13%，英特尔跌11%，英伟达、博通也都跌超6%。 亚太更惨，韩国综指跌超5%触发熔断，三星、SK海力士分别重挫6%、近10%。 A股这边，创业板指跌超3%破20日均线，CPO龙头中际旭创放量大跌近8%。 这场全球抛售的导火索有两个。 第一个是博通财报，对下一财季营收指引明显低于预期，直接动摇了“AI算力无限扩张”的叙事。 第二个是美国5月非农新增17.2万人，远超8.8万的预期，几乎堵死了美联储年内降息空间，交易员甚至开始押注加息。 但在我看来，这两个都只是“引信”，真正的火药是拥挤交易。 华泰证券说得直白——非农只是引信，极端拥挤才是回调主因。 兴业证券也判断，本质上是资金行为，是前期高拥挤、高估值下的一次“再平衡”。 证据就在盘面：周五美股并非全面恐慌，金融、医疗、公用事业逆势上涨，跌的全是前期涨幅过大的科技和可选消费。 落到周一的A股，我的判断是三点。 其一，外部冲击偏情绪、偏结构，不改变A股盈利驱动的底层逻辑，AI仍是2026年主线。 其二，短期大概率震荡筑底，内部或出现高低切换，光模块、国产芯片等硬科技调整后仍有机会。 其三，可关注估值未透支、中报有望超预期的龙头，以及煤炭、金融等低估值绩优方向。 跌出来的不一定是风险，拥挤松动后，反而是优质资产重新上车的窗口。
