我们知道，与过去相比，通胀对大宗商品价格的驱动力有所减弱，但下图显示，商品通胀仍

凡之戏说商业 2026-05-30 08:27:25

我们知道，与过去相比，通胀对大宗商品价格的驱动力有所减弱，但下图显示，商品通胀仍然很重要。当彭博商品现货指数的5年复合增长率持续高于5年通胀率时，往往会“拉动”CPI走高。所有这些都表明，虽然庆祝我们所处的史诗般的盈利周期很重要，但我们不应该忘记，如果债券进入 5% 的危险区域并且美联储模型进行报复，我们不应该忘记估值风险。价格位于收益和估值的交叉点。

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