4年亏了5个亿，股价跌了94%。曾经让年轻人省一两个月工资买的那辆小牛，现在怎么了？ 我翻了小牛这几年的财报，发现一个挺扎心的事实。2021年最火的时候，一年卖100多万辆，毛利率都快22%了。那个时候骑小牛上街，回头率真不输豪车。 但后来新国标一出来，限速25，严查改装。以前小牛能卖高价，很大程度是因为可以改、可以玩。这一刀切下去，护城河直接干没了大半。 更让人捏把汗的是对手。九号去年研发投了8.7个亿，小牛也投了1.7亿。以前小牛靠智能出圈，现在九号同样在智能领域发力。赛道还是那个赛道，但竞争更激烈了。 再看营销花了多少钱？6.8个亿。四倍于研发。结果呢？去年四季度销量反而跌了23%，单季度亏了8800多万。钱砸出去了，效果却没跟上。 海外也不轻松。2024年还能卖16万多辆，去年降到8万辆。曾经备受期待的全球化布局，如今面临调整压力。 今年3月小牛又出了一款AI新车，最贵的卖到13000多。这说明小牛还在坚持走高端路线，没有放弃技术探索。说实话，这种在逆境中继续投入的劲头，值得肯定。 小牛的经历说明一个道理：在一个赛道里，谁先冲进去不一定能笑到最后。持续在产品上真金白银地投入，才是长久之道。 如果你正好在琢磨换电动车，不妨多看看一个品牌在产品上到底下了多少功夫。 你们觉得，小牛接下来会怎么走？评论区聊聊。 小牛电动 NIU 两轮电动车
