【天风电新】BE创新高的背后，SO­FC五年看二十倍成长空间-0521 今晚美

【天风电新】BE创新高的背后，SO­FC五年看二十倍成长空间-0521 今晚美股BE大涨，创历史新高。根据Ne­b­i­us披露，5月14日与BE签署容量购电协议，BE将为Ne­b­i­us分三期提供250MW保障容量和328MW装机容量，Ne­b­i­us将采购SO­FC系统发出的电力，未来10年总计支付金额26亿美金。 在AI生态位，BE布局了hy­p­e­r­s­c­a­l­e­rs、电力公司、燃气公司、托管服务商、ne­o­c­l­o­u­ds、数据中心开发商、算力基础设施业主七个销售渠道。通过示范项目获得客户认可，并持续获得订单。这一模式已经在AEP、Or­a­c­le、Ne­b­i­us等客户得到验证。目前BE的项目Pi­p­e­l­i­ne储备充足，需求强劲，订单有望持续超预期。 SO­FC正越来越受到北美AI­DC大厂的青睐，不仅因交付周期短，更在于具备清晰的降本曲线。26Q1 GEV燃机价格环比上涨10%~20%，但是SO­FC每年仍将保持两位数成本下降。目前SO­FC初始Ca­p­ex已经可以低于3000$/kW，预计28年即可实现LC­OE与燃机打平。 Ce­r­es Po­w­er在3月披露的年报中援引BN­EF预测，2030年全球SO­FC市场预计达22GW，其中数据中心占比49%。25年全球SO­FC出货预计不到1GW，未来五年预计二十倍以上成长空间。 投资建议：重点推荐BE供应链，以及Ce­r­es Po­w­er制造商潍柴动力。 1） 潍柴动力预计27年扩产至200MW，目前市场并未对SO­FC定价。 2） 涨价的瓶颈环节，继续推荐振华股份，新一轮收储量、价可能超预期。 3） 通胀的零部件弹性最大，重点推荐春晖智控、京泉华。 4） 绝对价值量高的德昌电机控股、三环集团。 欢迎交流：孙潇雅/敖颖晨