本周锂电池板块迎来大幅共振向上，大概率开启行业贝塔行情。在外围冲突扰动下板块仍强

本周锂电池板块迎来大幅共振向上，大概率开启行业贝塔行情。在外围冲突扰动下板块仍强势突破，若市场企稳，新能源锂电池有望成为下一阶段核心主线。 一、紧平衡格局明确 本周碳酸锂社会库存小幅累库属正常现象，整体库存水平并不高，3月实际仍为去库。供给端产量环比提升，但4月津巴布韦供应将出现缺口，叠加运输周期长达40-50天，锂精矿库存将继续下滑。津巴布韦占全球锂供应11%、国内15%，若供应断档，将显著推高碳酸锂价格，市场已有全球抢锂、资金抢锂辉石的传闻。此外，江西锂矿换证或引发停产，进一步收紧供给。 二、结构优化，需求韧性超预期 1-2月国内新能源汽车批发、零售同比下滑，主因低端A0、A00级车型因补贴退坡销量断崖式下跌，这类车型对锂电需求拉动极小。而新能源车出口同比翻倍以上增长，占国内零售销量比重已达50%，海外需求强劲，3-4月出口有望继续超预期。叠加单车带电量提升，1-2月动力电池需求仍保持约30%增速。 三、油价上行引爆商用新能源车需求 国际油价大涨显著提升新能源重卡、矿卡经济性，采用租电模式的新能源重卡一年左右即可回本，物流公司置换意愿强烈，渗透率提升速度或将快于预期。澳洲柴油紧缺也推动矿山加快新能源车型应用，能源安全逻辑进一步强化锂电需求。 四、行业利好消息密集 油价上涨带动EC等原料涨价，支撑产业链相关环节； 4月锂电池排产超预期，超越去年12月高点，储能排产持续饱满，并非短期抢装； 部分锂盐企业计划停产保价，供给端再受约束。 五、底部反转，估值修复空间大 多家锂企年报业绩超预期，蓉姐产能拉满、利润亮眼，低估值带动板块估值重塑；盛新锂业库存持续下降至安全水平；天齐锂业无大量套保，锂精矿库存仅够一月生产，若澳洲供应波动将进一步加剧供需紧张。 总结 当前锂行业供需错配明显，淡季已处于紧平衡，旺季增量供给有限。技术面上日、周、月线共振，叠加业绩反转、估值修复，外部冲突又凸显新能源能源安全属性。无论津巴布韦问题何时解决，现有价格均未反映供给缺口，碳酸锂价格上行空间打开。锂电池板块贝塔行情已现，行业整体将同步上行，个股差异有限，静待市场逻辑兑现。 赣锋锂业(SZ002460) 天齐锂业(SZ002466) 紫金矿业(SH601899)