A股港股大幅反弹，阶段性底部基本探明。港股今日涨幅接近3%，美油跌破90美元，布

A股港股大幅反弹，阶段性底部基本探明。港股今日涨幅接近3%，美油跌破90美元，布油跌破98美元。从技术面看，本轮调整已经较为充分。去年密集成交区间在3700点到3900点附近，大量资金在此位置进场，继续大幅下探不符合本轮行情的启动逻辑。外部局势方面，美以释放出缓和信号，美国宣布打击电厂计划延迟五天，以色列有媒体称4月9日前有望结束战事。伊朗则提出新的停战条件，包括获得全额赔偿、解除所有经济制裁，以及获得美国不干涉伊朗事务的国际法保障，这些条件美国大概率不会接受，中东局势难言真正和平。在地缘风险未完全消除的背景下，油价短期很难回到60至70美元区间。国内多数上市公司业绩并未受到外部冲突冲击，储能、算力、航天等行业仍处在高速发展阶段。回顾历次海湾战争与油价大涨时期的市场表现：1973年油价从4美元涨至12美元，叠加美国滞胀，刚成立不久的纳指最大调整接近50%；1980年油价从12美元飙升至40美元左右，科技股调整幅度约18%；1991年海湾战争期间油价再度冲高，科技股调整幅度不到15%。综合历史经验可以看出，油价上涨只是阶段性扰动，不会改变科技股的长期趋势。历史上股市真正的重大危机，并非来自油价波动，而是源于杠杆风险与经济本身的问题，比如当年的互联网泡沫和2008年金融危机，均是如此。