从相信券商，到持有券商，到怀疑券商，只不过6个月的时间。从去年8月券商被大资金打

从相信券商，到持有券商，到怀疑券商，只不过6个月的时间。从去年8月券商被大资金打压后一蹶不振。今晚复盘了一下券商板块的走势，说实话，有种推倒重来的感觉。 中信证券从35元跌到24元，跌幅超30%；中金公司从44元跌到32元，跌了25%；国泰海通、招商证券跌幅更是达到35%；中国银河、广发证券、浙商证券这些，跌幅直奔40%而去。这哪是调整，分明是挨了一记闷棍。要不是大盘成交额还稳稳站在2万亿以上，真会以为市场已经走熊了。 冷静下来分析，券商板块现在的估值，已经便宜到有些“不讲道理”了。当前板块PB仅有1.35倍左右，处于历史38%分位，头部券商更是在1倍PB附近晃悠。横向对比国际投行，纵向对比A股其他行业，这个位置都算得上公允甚至偏低。更关键的是，业绩和估值严重背离——2025年上市券商归母净利润同比增长超60%，ROE从5.95%修复到8.13%，而股价却一路向下。这种“业绩涨、股价跌”的错配，历史上往往意味着底部区域。 政策面上，暖风一直在吹。“十五五”规划明确提出“打造国际一流投资银行机构”，证监会也在积极支持优质头部券商做强做大。当然小券商的并购并不能马上实现1+1大于2的效果，因此看到东吴证券拟收购东海证券，复牌后股价大跌，给中小券商的“抱团梦”泼了盆冷水；中金公司吸收合并东兴、信达，国泰君安合并海通，股价也是波澜不惊。但方向是明确的：行业集中度提升，头部券商受益。 还有一条消息值得留意：有全国人大代表建议分步延长A股交易时间，第一阶段先延至下午16点闭市，与港股同步。这事如果落地，对券商是实打实的利好——交易时间长了，佣金收入自然跟着涨。 现在的券商，就像一根压紧的弹簧。业绩在高位，估值在低位，政策在发力，重组在推进。虽然短期被地缘冲突和市场情绪压制，但这个位置，往下的空间确实不大了。套住或深套就没必要再割肉了！有时牛市需要信仰！