北美缺电持续演绎，燃汽轮机是最核心的部分，这是一个月前社长反复强调的。不要说涨了几天又来发了，因为真正的行情才刚开始，而如果这轮行情，你是在核心还是在杂毛，最后的区别很大。 虚无的不吹，就说订单，头部大厂指引26年订单已经排到2030年。 在此背景下，核心只有两家： ①【东方电气】：目前A股里只有东方电气做出了自研的燃气轮机整机。杰瑞是机组，需采购别人的整机组成机组。主业是发电装备，中国东方电气集团控股，属于央企，我国每4度电就有1度来自东方电气生产的装备。 ②【应流股份】：燃气轮机最核心的部件在叶片，国内叶片最核心的是应流。25年初和西门子签署叶片长协，长协期到2032年，后续配套西门子海南产能规划，未来对西门子的份额有望提升到20%以上。同时叠加对贝克休斯、安萨尔多、GE航改燃等订单的持续提升，应流全球份额有望实现从1%到10%的跨越。 最后一个预期差： ③【海联讯】：换股吸收杭汽轮已经获得zjh批复，12 个月内有效，即2026年9月22日之前有效。杭汽轮也有自研的燃气轮机，且和东方电气都属于F级50兆瓦功率等级的重型燃气轮机。只不过，商业化进程要比东方慢很多，这是事实。
