ETF大赛基金黄金股票 加拿大帝国商业银行（CIBC）看好黄金和白银的逻辑：
1.不确定性将是世界的默认状态，黄金不再是“避险时买一下”，而是被当成长期配置资产。因此各国央行买金不是战术，而是战略。
2.美元会“慢性贬值”。CIBC 用了一个很关键的词“美元稀释”，即美元不一定会暴跌，但它会越来越“不值得完全信任”。
因为：
美国债务太高，只能“拖时间”；
各国央行在悄悄减少美债配置；
投资者在找“不是别人负债的资产”。
而黄金不是任何人的负债。
3.CIBC直接说：US Treasuries are no longer considered “risk-free”（美债不再是绝对安全资产），这是时代级别变化。美国财政赤字不可控，政治撕裂常态化，美联储独立性被反复拉扯。在这种情况下，黄金开始填补“美债信用退化”留下的真空。
CIBC还认为市场误读了沃什，他们认为沃什是“披着鹰派外衣的鸽派”。他支持缩表，不是为了紧，而是为了压通胀、给降息创造空间。
基于以上分析，CIBC认为黄金在 5000 附近，需要时间“消化信仰”，而不是立刻再冲。
CIBC给白银的预测今年均价105美元，明年120美元，银会重新被当成“货币属性大于工业属性”的资产。
但要提醒一句——银的波动性，注定它会比黄金更折磨人，中间的 -30%、-40% 会是“标配”，不是意外。
