今天跟朋友聊天，他说A股跟其它主流股市比，这些年其实落后很多。人家都不断历史新高了，但不怕；我们为啥4000点上面就怕了？大牛想了下，主要原因有两个，一是A股上证50、沪深300算便宜，但小票无疑是很贵的，结构性泡沫明显；二是哪怕是大票，估值也是非常不均衡的，有5~8倍估值的银行，有15~20倍估值的老登白马，有30~40倍制造业龙头，有200~300倍估值的科技龙头。但其它市场不是这么给估值的，比如美股，银行也可以给20倍，科技股也普遍30倍（苹果、谷歌这些），哪怕是不可一世的美光、英伟达，也就30多倍、40多倍！所以，投资其它市场预期比较稳定，业绩好就多涨一点，业绩差就少涨点。A股因为不看估值，所以更多是筹码+流动性的游戏，尤其在牛市的时候，这个特征会更加明显。一句话就是，A股引导长线价值投资并不太成功，而对炒小炒新炒垃圾也并没有太多办法。这跟投资者结构有关系，当这个市场85%的投资者本金不超过10万元，你让搞价投是很难的！人家就拿点小钱就是来赌一赌，都尿不到一个壶里的。
