CPU涨价周期:下一个存储级别大机会！ CPU涨价周期：下一个“存储级”大行情正在酝酿——写在2026年Q1涨价函全面落地前夜（一）一张涨价函，为何全场沸腾？1 月 20 日，英特尔向大陆云服务商发出 2026 Q1 新价表： 主流服务器 CPU 统一 +12%，AI 优化型 Granite Rapids 直接 +18%，交期 20 周起； 消费级 14/15 代酷睿桌面版再 +5%，至此 2025 Q3 以来累计涨幅 29%，已逼近 30%。AMD 同日跟进，Turin 系列 +15%，桌面 Ryzen 9000 系列 +8%。资本市场瞬间点燃：隔夜美股 Intel +11.7%、AMD +7.7%，A 股 CPU 板块次日集体高开，中国长城、龙芯中科、海光信息批量涨停。这一幕，与 2023 年 10 月存储“涨价函”落地后的走势如出一辙——当时美光、西数同样一纸公告，三个月板块涨幅 140%。历史会重演吗？（二）前因：为什么偏偏是 CPU？1. 需求端：AI 推理的“隐形算力黑洞”过去两年，市场把眼球都给了 GPU，却忽略了 CPU 在推理链路中的“调度+后处理”角色。 一个典型 AI Agent 一次调用 8 次工具链，每次触发 50 个线程，CPU 核时占比高达 40%； 云厂商实测：同样 1 万张 A100 卡，CPU 核数要从 50 万颗提升到 120 万颗才能打满利用率。结果：2025 年全球服务器 CPU 出货量同比 +18%，但 AI 服务器占比从 18% 飙升至 42%，结构性缺口被彻底撕开。2. 供给端：先进制程“被遗忘的角落”台积电 3/4nm 产能优先给 GPU、AI ASIC，CPU 被迫挤在 5/7nm 长节点；ABF 载板 2025 年产能仅增 8%，而 CPU/ASIC 合计需求增 25%，载板厂订单能见度已排至 2026 Q4。上游材料、光刻胶、晶圆再生全面涨价，成本端倒逼 CPU 厂“不涨价就亏钱”。3. 渠道端：囤货情绪被激活2025 Q4 开始，消费级老平台（LGA1700/AM4）因“停产预期”被渠道囤仓，价格倒挂刺激二手市场，进一步放大紧张情绪。（三）后果：价格传导才刚刚开始服务器：涨价 10–15% 只是“首轮”，机构测算 2026 年全年 ASP（平均售价）有望再抬升 20–25%，对应市场规模 +40% 至 920 亿美元。消费级：渠道库存仅 5–6 周，远低于安全水位 9 周，春节旺季叠加 Windows 12 升级催化，Q1 零售价仍有 10% 上行空间。一句话：CPU 正从“系统配角”升级为“AI 全流程刚需”，涨价周期刚走完上半场。消息面上，KeyBanc数据显示，由于超大规模云服务商“扫货”，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能已基本售罄。为了应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10-15%。英特尔与AMD分别将于当地时间1月22日与2月3日披露财报，日前华尔街多家投行上调相关目标价。其中，汇丰银行将英特尔目标价从26美元大幅上调至50美元，评级由“减持”上调至“持有”。该行分析师Frank Lee表示，随着AI从简单的助手演进为能够规划并执行任务的AI代理（agentic AI），对通用计算能力的需求正在加速增长，CPU需求水涨船高，英特尔的传统服务器业务有望“重新回到增长轨道” 。其预计，到2026年，服务器芯片的市场需求年增长率将在30%至40%之间；虽然内存芯片供应受限可能会使实际增速预期腰斩，但即便如此，这一水平仍将明显高于华尔街目前预测的4%至6%的年增长率。
