欧洲对美国还是有杀手锏的，丹麦国家养老基金开始抛售美债了，这就是欧洲的杀手锏，金融反制，整个欧洲持有大概美国8-10万亿美元的资产，包括和美股等金融资产，就看欧盟能不能团结一点，都不用圈全部抛售，只要联合起来抛售点1万亿美元，美国的金融和资本市场就顶不住了，到时候金融资本会让川普坐下来跟欧洲好好谈。 这次抛售的1亿美元美债在虽然全球金融市场里不过是杯水车薪，掀不起风浪。但千万别小看这步棋的信号意义，它背后是欧洲握在手里的庞大筹码。 这个基金管理着257亿美元资产，持仓里的美债本来就不多，这次清仓式抛售，明说就是因为美国政府财政状况太差，得找更安全的替代方案。这不是随便做做样子，而是把对美国财政健康的担忧摆上了台面，等于给市场释放了明确的预警信号。 这信号背后，是欧洲握在手里的庞大金融筹码。美国财政部的数据显示，欧盟内部持有的美国资产已经超过10万亿美元，再算上英国、挪威这些欧洲国家，总量只会更多。这些资产不只是美债，还包括大量美股，分散在公共部门基金和私人投资者手里。单挪威的主权财富基金规模就有2.1万亿美元，更别说欧洲各国的养老基金、保险公司手里的持仓，加起来就是实打实的金融力量。之前市场里讨论的“资本武器化”，说的就是这些沉淀的资产，只要形成合力，就能成为反制的抓手。 美国现在的金融状况，根本经不起这样的冲击。2025年10月，美国债务规模首次突破38万亿美元，占GDP的比重达到125%。更棘手的是利息支出，2025财年就高达1.02万亿美元，占了政府总支出的14.7%。这已经形成了恶性循环，赤字扩大就得增发美债，发债多了利息支出跟着涨，反过来又让赤字更严重。美债之所以能维持，很大程度靠外国投资者撑着，外国中央银行和官方机构持有的美元资产里，75%都是美国政府债券。要是欧洲开始抛售，这个支撑点就会松动。 美债市场看着规模大、流动性强，但真遇到集中抛售，接盘压力会瞬间暴增。平时交易顺畅是因为买家稳定，一旦欧洲这样的大持有者开始卖，市场上短期找不到足够的接盘方，美债价格就得跌。价格跌了，收益率就会飙升，这直接推高美国政府的融资成本。本来利息支出就压得喘不过气，收益率一涨，新发行的美债要付更多利息，旧债滚动发行也更费劲，财政压力会陡然升级。 这种冲击还会传到美股市场。美债收益率是市场的无风险利率基准，收益率涨了，企业贷款的成本就高了。不管是扩大生产还是维持运营，借钱都要花更多钱，企业盈利自然会受影响。投资者也会重新算账，美股的吸引力下降，资金会从股市流出，大盘很可能跟着下跌。更关键的是市场信心，一旦形成抛售恐慌，不管是机构还是个人投资者，都会跟着卖，形成连锁反应，这时候就算想救市也很难。 特朗普政府的施政不确定性，让市场本身就很敏感。2025年上半年加征关税，下半年政府停摆，2026年初连美联储主席都被调查，美联储的独立性都受影响。这些事已经让投资者对美国市场的稳定性产生怀疑。黄金在2025年末首次超过美债，成为全球央行第一大储备资产，就说明大家在找更安全的替代品。这时候欧洲抛出抛售信号，等于在已经脆弱的市场信心上再踩一脚，恐慌情绪很容易被放大。 欧盟虽然内部有分歧，比如丹麦、荷兰这些“节俭四国”反对扩大借贷，但也在推进预算改革，想强化战略自主。冯德莱恩提出的改革方案里，就有联合借贷机制制度化的内容，这说明欧洲在努力整合财政力量。只要能在反制美国这件事上达成共识，协调行动并非没可能。毕竟美国的关税威胁和地缘政治施压，直接损害了欧洲的利益，共同的压力可能促成暂时的团结。 不用全部抛售，哪怕只联合抛出1万亿美元，效果就会很明显。这1万亿占欧洲持有的比例不算高，但对美国市场来说是巨量抛售。美债市场每天的交易量有限，突然多出这么多卖单，流动性会瞬间枯竭。收益率飙升会让美国的债务循环彻底失控，股市下跌会让金融资本遭受损失。这些金融资本在美国政坛影响力很大，亏损压力下肯定会向政府施压，逼着坐下来谈判。 丹麦那1亿美元抛的不是钱，是态度，是给美国提个醒。欧洲手里的10万亿资产不是摆设，是实实在在的筹码。美国的金融市场看着强大，其实早被高债务拖得很脆弱，根本经不住集中抛售。只要欧洲能拧成一股绳，哪怕只动一小部分资产，就能打在美國的痛处，这就是欧洲握在手里的金融殺手锏，信号之后跟着的就是实实在在的压力。
