中央汇金押注小公司，脑机概念暴涨，市场却没看懂这盘棋 周一脑机接口板块突然涨了

中央汇金押注小公司，脑机概念暴涨，市场却没看懂这盘棋 周一脑机接口板块突然涨了13%，很多人以为这是市场炒作又来了，但仔细一看，中央汇金在三季度只重仓了一家小公司，这家公司市值不到200亿，持股2093万股，是第三大流通股东，这种做法不像随便跟风，更像是提前选好了才下手。 这家公司打着脑机和光模块两个热门标签，实际上主要业务是销售企业级网络设备，这部分收入占了七成，利润也大多来源于此，光模块是由子公司负责生产，800G产品已经能够供货，不是空谈，脑机方面他们做的是情绪采集算法，用人工智能分析人的情绪，提供心理健康服务，不涉及医疗设备，绕开了监管这道门槛。 从财务角度看，这家公司没有惊人的增长故事，前两年利润还出现下滑，直到2025年第三季度才回升超过30%，营收在过去五年增长了50%，但利润表现始终跟不上收入增长，好在现金流一直稳定，公司没有负债，也不需要靠外部融资维持运营，在众多投入巨大的脑机公司当中，它是能够自己创造现金流的。 汇金选择这家公司，主要考虑三个原因，这家公司不是蹭热点，光模块是算力的基础，脑机接口是实际的应用场景，逻辑说得通，别人靠借钱维持经营，它依靠主营业务就能养活自己，能扛过行业周期，国家正在推动“健康中国”建设，心理干预这类轻量级服务政策风险低，社会价值高，财政资金也愿意投入。 其他脑机公司，要么做医疗器械，要么搞生物技术，研发投入大，赚钱慢，这家公司直接跳过医疗认证，做面向用户的情绪管理，模式轻巧，落地迅速，类似字节跳动和阿里巴巴的AI情绪陪伴项目，走民间路线，反而推进得更顺利。 当然也存在风险，这家公司的脑机算法没有公布临床数据，具体效果如何市场还在观察，同时公司连续五年增收不增利的状况没有改善，毛利率面临压力，如果到2026年全年利润无法继续增长，目前的估值可能受到影响。