磷酸铁锂赛道迎来利好！多家行业龙头宣布减产检修，有望推动价格企稳回升，产业链相关企业业绩预期随之升温。A股市场上，12家核心公司覆盖上下游全链条，从资源供应到材料制造，再到终端应用，各环节龙头各具优势——一、上游原材料：产业链的“基石”为磷酸铁锂生产提供锂、磷等核心资源，是成本控制的关键环节。1. 赣锋锂业：全球锂资源布局领先，锂盐供应稳定，全产业链优势显著，成本控制能力突出，是下游电池企业的核心锂原料供应商。2. 盐湖股份：依托察尔汗盐湖资源，兼具磷酸盐与盐湖提锂技术优势，为产业链提供低成本基础资源，是盐湖提锂路线的标杆。3. 云天化：磷化工龙头，磷矿石资源丰富，自给率高，向下游延伸能力强，为磷酸铁锂提供核心磷原料，成本竞争力领先。4. 万华化学：大型化工巨头，提供配套基础化工原料，虽不直接涉及核心资源，但在化工配套环节保障生产顺畅，支撑产业链高效运转。二、中游正极材料：核心制造的“主力军”作为磷酸铁锂产业链的核心环节，直接决定材料性能与成本，是技术与规模的比拼。1. 湖南裕能：行业绝对龙头，2025年产能超70万吨、产量近69万吨，市场份额约30%。深度绑定宁德时代、比亚迪等头部电池厂，产业链一体化程度高，前驱体自给率高，成本与质量控制双优。2. 德方纳米：技术壁垒突出，独创液相法工艺可直接合成纳米级磷酸铁锂，无需磷酸铁前驱体，2025年产能30万吨，市场份额10%。与宁德时代合作紧密，储能专用材料适配阳光电源、华为数字能源等客户。3. 万润新能：专精特新代表，2025年国内产能近47万吨，产量超30万吨，市场份额约10%。与宁德时代签订5年132万吨长单，同时布局美国5万吨产能，国际化领先。4. 龙蟠科技：通过控股子公司切入，2025年上半年产能超20万吨，全年预计产17-18万吨，市场份额7%。“一次烧结”工艺降本显著，印尼12万吨产能投产，进一步优化成本。5. 富临精工：产能22.5万吨（含在建），2025年产量约10.2万吨，市场份额4%。四代产品突破低温性能瓶颈，配套比亚迪、吉利等车型，与宁德时代共建四川基地，合作稳定性强。三、下游电池制造：终端应用的“核心载体”将磷酸铁锂材料转化为电池成品，直接对接新能源汽车与储能终端需求。1. 宁德时代：全球动力电池龙头，磷酸铁锂技术迭代领先，神行超充电池实现10分钟充电80%，客户覆盖全球主流车企，储能业务布局广泛，场景需求旺盛。2. 比亚迪：刀片电池技术标杆，通过结构创新提升磷酸铁锂安全性与耐用性。“电池+整车”垂直整合，内供保障充足，外供业务快速拓展至小米、小鹏等车企，竞争力持续提升。3. 亿纬锂能：全面布局动力与储能赛道，产品应用场景多元。虽市场份额不及前两者，但凭借灵活策略与稳定质量，成为行业重要补充，客户涵盖车企与储能企业。随着减产挺价效应逐步释放，磷酸铁锂产业链各环节龙头有望迎来业绩弹性，其中技术壁垒高、客户绑定深、成本优势显著的企业更值得关注。
