12月31日。2025年的最后一天。 今天的主题的是美股、美债和美联储12月议息会议纪要。 这三份“年终答卷”凑一块儿，简直把美国经济的“分裂感”拉满了！美联储一边降息放水，一边嘴硬说“不预设政策路径”，美股踩着流动性的梯子疯涨，美债却在收益率曲线里暗藏焦虑，全是自相矛盾的戏码！12月议息会议纪要一出来，市场直接炸了——如期降息25个基点，联邦基金利率跌到3.5%-3.75%，这已经是今年第三次降息，累计砍了100个基点，鲍威尔还公开说“没人会把加息当预期”，等于直接给市场吃了颗“不加息定心丸” 。可你猜怎么着？纪要里偷偷藏着担忧，失业率都飙到4.4%了，劳动力市场在降温，居民消费全靠借贷撑着，信用卡逾期率冲到3.1%，储蓄率却跌到2.8%的低位，这哪是软着陆的迹象，分明是经济韧性快绷不住了！ 美股今年的表现，简直是“一半神话一半泡沫”！标普500涨了18%，纳指飙了22%，连续第三年双位数涨幅，看着风光无限，实则水分大得很。涨得最疯的不是苹果、微软这些老巨头，而是存储股和能源基建股——SanDisk一年涨了613%，西部数据涨304%，硬生生把“存储超级周期”炒成了年度大戏 。还有搞微型核反应堆的Oklo、做燃料电池的Bloom Energy，都涨了两三倍，原因特讽刺：AI数据中心耗电太猛，美国电网扛不住，这些能就地供电的公司就成了香饽饽。可热闹背后全是隐患，标普500的涨幅里60%是估值扩张，只有40%是真盈利增长，说白了就是美联储的“糖水”喂出来的，不是经济基本面撑起来的。更搞笑的是“美股七巨头”内部撕成一团，有的赚得盆满钵满，有的却原地踏步，所谓的牛市，早就不是雨露均沾了。 美债这边更有意思，直接用收益率曲线上演“冰火两重天”！12月27日收盘时，2年期国债收益率跌到3.479%，5年期也跌了2-3个基点，可10年期收益率硬是扛在4.13%不动，30年期还涨了2个基点，形成了明显的“曲线陡化” 。交易员都在赌明年降息，拼命买短端债券压收益率，可长端投资者心里犯嘀咕：经济真能软着陆？2026年有1.2万亿美元企业债到期，现在利率比2021年高3个百分点，万一企业还不上钱，信用风险一爆发，长端收益率不得飞涨？更关键的是，美联储启动了“准备金管理购债（RMP）”，本来是想给短端注入流动性，结果长端根本不买账，这分歧背后，全是对未来经济的没底！ 这里藏着三个关键知识点，看懂就不被市场表象骗了：一是“点阵图的忽悠性”，美联储预测2026年再降息75个基点，可官员内部分歧极大，这种“预期画饼”能不能兑现，全看经济数据脸色；二是“美债期限利差的信号”，降息周期里曲线陡化本是常态，但当前2年和10年期利差达64.86个基点，说明市场对短期宽松乐观，对长期经济悲观，是典型的“短多中空”；三是“美股估值与盈利的背离”，靠流动性推起来的估值扩张，一旦降息节奏慢于预期，或者企业盈利下滑，跌起来会比涨起来更狠 。你们有没有发现，今年美股IPO市场回暖，募集了753亿美元，可AI和数字资产类新股受热捧，传统行业新股却无人问津，这市场分化都快成鸿沟了！ 你觉得2026年美股的“存储神话”能延续吗？美联储真能按预期降息75个基点，还是会被通胀反弹卡住手脚？其实答案藏在细节里：美股这波牛市缺了盈利根基，美债的分歧已经暴露了市场焦虑，美联储的宽松更像是“被动救市”而非“主动调节”。一旦消费疲软或债务风险爆发，所谓的牛市可能瞬间反转，那些追高的投资者迟早要买单。 美国经济的“年终答卷”看着光鲜，实则布满暗雷。美联储一边用降息维持市场信心，一边对经济隐忧避重就轻；美股靠流动性狂欢，却脱离了实体经济基本面；美债的收益率曲线，早已把对未来的担忧写得明明白白。2026年的市场，绝不会是2025年的简单延续，那些被宽松政策掩盖的风险，迟早会露出真面目。 各位读者你们怎么看?欢迎在评论区讨论。
