人形机器人投资主线：1. 绿的谐波唯一通过特斯拉A样的国产谐波减速器，1万套订单已锁，2026年产能50万台，机器人收入占比从10%→30%，估值锚直接切消费电子。2. 中大力德“减速+电机+驱动”一体模组打包卖给宇树，32亿元订单锁死36%成本占比，2026年宇树10万台出货就能再造一个公司。3. 卧龙电驱新能源车电机老大，空心杯+无框力矩送样特斯拉，单机1500元，10万台对应1.5亿增量，估值切换温和但确定。4. 拓斯达原工业机器人集成，改做关节模组ODM，良率92%，单车价值1.2万，毛利率+8 pct，等特斯拉公告10%份额就起飞。5. 鸣志电器空心杯电机全球60%市占，单台机器人用20颗，ASP 200元毛利45%，订单排到2026年中，软银入股加外资背书。6. 长盈精密手机CNC改做行星滚柱丝杠，特斯拉验证通过，单机2500元毛利35%，2026年100万支产能，估值洼地25倍。7. 浙江荣泰铝合金压铸做机器人骨架，特斯拉给30%份额，单机1200元毛利28%，2025年PE 22倍，概念里最低估值。8. 新时代并购瑞士团队做6 mm微轴承，手指关节唯一国产，2026年订单破2亿，毛利率50%。9. 北特科技国内首家寿命1万小时丝杠达标，特斯拉5年长约20亿，2026年机器人收入占比30%，45倍PE看60倍。10. 汉威科技柔性触觉传感器占宇树90%，单价2000元毛利55%，产能明年翻倍，国产唯一具备定价权。11. 均胜电子把汽车域控改成人形“小脑”，特斯拉1万套订单，单机3000元，分部估值还有25%空间。12. 捷昌驱动微型电动推杆替代液压，减重30%，ASP 800元毛利32%，2026年50万套，28倍PE看40倍。 财经观察官
