谁都没想到，一位前美联储官员退休前说：美国国债快崩了，全靠中日英法硬接。他透露，上个月中国单月就抛了118亿美债，持仓降到6887亿美元，是2008年以来最低点。但日本、英国、比利时和法国却在偷偷增持，尤其日本持仓冲到1.2万亿美元，连续十个月加码。 这位前官员的话，撕开了美国国债市场的遮羞布。美国国债规模突破36万亿美元大关，每年光利息支出就超过万亿，早就成了悬在头顶的达摩克利斯之剑。正常的投资逻辑里，这种高负债、高风险的资产，早该被市场抛售。可它偏偏没崩，核心原因就是有国家在“硬接”，只是接盘的主力，已经从主动布局的中国，变成了身不由己的日英法比。 中国抛售美债，不是一时冲动，是算清了账的理性选择。6887亿美元的持仓，回到2008年的水平，这背后是十几年的战略调整。早年中国增持美债，是因为外汇储备需要稳定的投资渠道，那时候的美元霸权稳固，美债被当成“安全资产”。可现在不一样了，美国滥用美元霸权，动辄加息降息收割全球，还把国债当成政治博弈的工具。中国单月抛118亿，不是抛售，是“去风险化”的操作。我们手里的外汇储备，更多投向了黄金、能源、矿产等实物资产，投向了和一带一路沿线国家的本币互换，这些资产比美债更踏实，更能对冲美元贬值的风险。 日本冲到1.2万亿美元持仓，连续十个月加码，看着像是“接盘侠”，实则是被逼无奈。日本央行长期维持超低利率，国内的资金没处去，只能跑到国际市场找收益。美债虽然风险高，但好歹还有稳定的利息，比趴在银行账户里贬值强。更关键的是，日元和美元挂钩很深，日本需要通过增持美债，维持日元汇率的稳定。一旦日元大幅贬值，进口成本飙升，国内的通胀会彻底失控。日本的增持，不是看好美国经济，是被绑在美元战车上的无奈之举。 英国、比利时和法国的增持，也各有各的算盘。英国脱欧后，金融市场需要稳定的资产托底，美债成了暂时的避风港。比利时则是因为欧洲的美元清算中心设在那里，很多国际资金通过比利时的金融机构增持美债，背后藏着不少对冲基金的影子。法国的操作更现实，它需要和美国维持良好的经贸关系，增持美债算是一种“投名状”。这些国家的增持，本质上是短期的投机行为，或者是政治权衡的结果，没人真的相信美债是长久之计。 这位前美联储官员敢说真话，是因为他退休了，不用再为美联储的谎言背书。他很清楚，美国国债的根基早就烂了。靠别国“硬接”只能解一时之困，解决不了根本问题。美国的财政赤字还在扩大，每年花的钱比赚的多得多，这种寅吃卯粮的模式，早晚有撑不下去的一天。现在中日英法的持仓变化，已经很能说明问题——清醒的国家在悄悄撤离，身不由己的国家只能被动接盘。 更有意思的是，中国抛售美债的同时，还在不断增持黄金。去年一年，中国央行增持黄金超过200吨，连续多个月没有间断。黄金是硬通货，是对冲美元风险的最好工具。这种“抛债买金”的操作，传递出的信号很明确：中国不再愿意为美国的高负债买单，我们要走更稳健的外汇储备管理之路。 美国国债的命运，其实早就注定了。靠别人硬接的市场，永远是脆弱的。一旦有一天，日英法比也撑不住开始抛售，美国国债的崩盘就会来得猝不及防。那位前官员的话，不是危言耸听，是给全球投资者的一个预警。 国与国之间的投资，从来都是利益优先。没有永远的“安全资产”，只有永远的风险权衡。中国的减持和日本的增持，不过是各国基于自身利益做出的选择。而美国国债的最终结局，只取决于美国自己能不能改掉挥霍无度的毛病。各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
