美国着急，芯片积压 目前，英伟达已经告知中国客户，计划在2026年农历新年前开始向中国出口其第二强的AI芯片H200，这款芯片性能仅次于最顶级的芯片。 这则消息乍一看是芯片领域的常规商业动作，背后却藏着美国芯片产业的深层焦虑，还直接戳中了当前美国芯片行业普遍的存货积压难题。 美国芯片行业的焦虑一直在升温，这种情绪不是没由来的，全是行业数据不断抛出的负面信号撑起来的。 作为全球AI芯片的领头羊，英伟达的经营状况就是行业的风向标，它最新的财务数据把存货积压的严峻形势摆得明明白白。 2026财年第三季度，英伟达的库存周转天数从去年的35天飙到了68天，存货价值更是冲到210亿美元，这么大的库存要是消化不掉，最后只能变成一堆没用的闲置资产。 为了缓解库存压力，英伟达之前已经亏了不少。2026财年第二季度，英伟达中国区收入从36.67亿美元掉到27.69亿美元，更要命的是，为了清掉H20芯片的库存，他们计提了45亿美元的费用，后来又加上55亿美元的库存减值，单是特供芯片这块业务就亏了100亿美元。 这些数据足够说明，存货积压已经开始严重啃食企业的利润，英伟达的困境不是个案，而是整个美国芯片行业的真实写照。 美国芯片行业存货积压的根子，出在美国政府主导的产业补贴和市场需求严重脱节上。 2022年，美国总统拜登签署《芯片与科学法案》，承诺给芯片制造商发390亿美元的拨款，还搭配750亿美元的贷款担保和25%的税收抵免。 在这个政策的推动下，美国和欧盟牵头的大型经济体已经砸了近810亿美元进去，专门搞下一代半导体的研发和生产，大笔资金都流进了英特尔、台积电、三星、美光这些行业巨头手里。 这种靠政府投资拉起来的产能扩张，根本没跟上市场的实际需求。研究公司伯恩斯坦的分析师萨拉·拉索早就明说，这些投资最后很可能造成供过于求的局面。 现在全球AI行业发展节奏慢了下来，市场对高端芯片的需求增速明显放缓，但美国芯片企业之前扩出来的大量产能还在不断释放，供需失衡的矛盾越积越严重，存货积压的问题自然就冒了出来。 中国本来就是全球最大的芯片消费市场之一，尤其是AI芯片领域，2025年中国市场AI芯片销售额预计能到380亿美元，比去年的210亿美元增长81%。 这么大的市场需求，原本是美国芯片企业消化产能的重要靠山，但美国政府出台的一系列对华芯片出口管制政策，直接让本土企业丢了这个关键市场。 2022年10月，美国禁止英伟达向中国出口A100、H100这类高端AI芯片，英伟达当时想靠A800、H800这些性能缩水的特供芯片稳住市场，确实暂时留住了一些客户。 但好景不长，2023年10月，这些特供芯片也被划入禁售名单，英伟达对华供货的通道彻底被堵死。没了中国市场的支撑，美国芯片企业的产能消化渠道少了一大块，存货积压的问题变得更严重，这也是英伟达急着推动H200芯片对华出口的核心原因。 英伟达计划对华出口的H200芯片，性能仅次于顶级型号，差不多是之前禁售的H20芯片性能的6倍。 这款芯片的出口申请能被美国政府批准，背后是美国政府在产业利益和技术封锁之间的纠结权衡。 当地时间12月8日，美国总统特朗普宣布批准英伟达向中国出售H200人工智能芯片，几乎同时，美国共和、民主两党多名参议员联合推动《安全芯片法案》，这份法案要求美国商务部至少30个月内，不能批准向中国出售H200这类超出出口管制规定的先进AI芯片。 美国政府的政令和参议员的提案对着干，明明白白暴露了美国内部在对华芯片出口政策上的深刻分歧。但不管是批准出口还是推动禁售，两边的目标都是保住美国在半导体和人工智能领域的技术优势，要不要向中国出口先进AI芯片，只是实现目标的手段不同而已。 禁止出口是怕中国直接用美国的先进芯片搭建AI算力基础，允许出口则是怕中国建起自主的先进芯片产业体系，用国产芯片撑起自己的算力布局。 英伟达首席执行官黄仁勋是这次游说美国政府放松对华芯片出口管制的关键人物。 今年5月，黄仁勋就说过，美国对中国AI芯片的出口管制，逼着中国企业转头搞本土尖端技术研发。 10月的时候，黄仁勋更直白表态：“我们希望世界建立在美国的技术架构上”“我们必须进入中国市场”。 对英伟达来说，重新拿回中国市场，不光能消化掉积压的库存，还能拦住中国本土芯片企业的替代步伐，保住自己在全球AI芯片领域的市场优势。
