日本消息： 12月12日消息，下周四和周五（12月18日至19日），日本央行将召开年内最后一场货币政策会议。 目前，市场几乎已经认定——利率要从0.5%上调至0.75%，或许是“板上钉钉”的事。 就涨0.25个点。你别小看这0.25。这是日本央行今年第二次加息。关键是，0.75%这个数字。你猜上次见到是什么时候？1995年9月。整整三十年前。很多人都没概念。 市场为啥这么确定？因为行长植田和男早就放风了。他在12月1日说，会对加息做出“恰当判断”。这话已经够明白了。市场听到后，觉得12月会议加息的可能性，一下子飙到了80%。现在更高，可能接近90%。所以叫“板上钉钉”。 但有意思的事发生了。按常理，央行要加息，货币应该变值钱。日元该升值才对。现实呢？植田行长讲话后，日元不光没涨，反而更弱了。从1美元兑155日元，掉到了155.9日元。市场在犯嘀咕。 市场在担心什么？担心日本央行也就加这一次了。后面加不动了。三井住友银行的人说，市场觉得哪怕加了这次，后续也很难再加。大家心里有个坎：1%。 这个1%是哪来的？日本央行自己说的。行长植田提过一个“中性利率”的概念。简单说，就是利率不高不低，正好不影响经济。他们估算这个利率在1%到2.5%之间。下次加到0.75%，就摸到1%的边了。很多人觉得，央行不敢轻易跨过1%这条线。怕把经济压垮。 可央行不这么想。他们觉得还能加。有知情官员说，就算到0.75%，也还没到“中性利率”。甚至有官员认为，1%可能都算低的。他们的底气从哪来？从“实际利率”来。 这是个关键。虽然通胀过了2%的目标很久了，但日本的“实际利率”还是负的。什么意思？物价涨得比利息快。借钱还是划算。所以央行官员觉得，实际利率这么低，他们有空间分好几步来加息。他们不想被“中性利率”这个模糊的概念绑住手脚。 所以，下周会议真正的看点，不是加不加息。而是加完息后，日本央行怎么说。他们会承诺继续加息。但肯定会补一句：下次加不加，加多快，得看经济受不受得了。用他们的话叫“走一步看一步”。他们不想给出明确的路线图。 再来看日元。它为什么这么疲软？核心就一条：市场不信日本央行会一路猛加。大家都看到了，通胀是挺久的。像11月核心通胀率，预计还有3%，远高于2%的目标。但光有通胀没用。市场要看到央行持续、坚决加息的决心。现在市场没看到这份决心。 投机资金胆子就大了。去年夏天就有过一回。投机资金大举抛售日元，把汇率砸到了1美元兑161日元左右。创了37年半的新低。现在环境很像当时。实际利率的日美利差还是很大。投资者觉得，可以安心继续抛售日元。 日本政府什么态度？财务大臣片山皋月说了，具体金融政策手段由央行决定。这话听着是理解加息。但政府能不能接受利率超过1%？没人知道。政府也怕经济不行，也怕日元太弱进口东西太贵。很矛盾。 所以，现在成了一场面子游戏。日本央行想通过加息吓退投机者。但市场觉得你后继乏力，根本不买账。一位市场经济学家说得直白：只要市场不相信利率能过1%，日元就不会真正升值。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
