【东吴电子陈海进】存储：股价回调充分，积极看多Q1涨价涨幅 事件： 目前存储各

【东吴电子陈海进】存储：股价回调充分，积极看多Q1涨价涨幅 事件： 目前存储各料号供需持续失衡，三大原厂启动配额制，对于部分客户采取“按月调价”模式。 CFM预测，26Q1，Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%~30%，LPDDR4X/5X涨幅或达30%~35%；PC端DDR5/LPDDR5X涨幅将达30%~35%，cSSD上涨25%~30%。 存储步入谈价催化期+业绩增长期，积极看多 当下原厂惜售心态空前强烈，叠加渠道/终端客户库存偏低，共同推动26Q1存储价格持续走高。且从供给端看，满产依旧无法满足CSP强劲需求。目前消费终端影响已充分price in（此前存储回调原因），往后需关注 1⃣原厂Q1谈价进展：预计原厂将逐步敲定26Q1价格涨幅，同时部分大客户报价亦将显著上涨。 2️⃣模组厂Q4毛/净利率：Q4为涨价落地的首个季度，月度经营情况亦将持续上扬，业务持续超预期。 相关公司： NAND模组：江波龙 佰维存储 德明利 DRAM模组：香农芯创 开普云 时空科技 利基存储：兆易创新 普冉股份 北京君正 东芯股份 聚辰股份 恒烁股份 风险提示：技术、需求、竞争等