刚刚发生 美联储对外宣布了 10月18日 ，美联储穆萨莱姆表示，如果就业面临更多风险，且通胀得到控制，可能支持再次降息的路径。美联储不应预设路线，必须谨慎行事；美联储尚未完成通胀任务。 这句话，听起来像是“既想降，又不敢降”。但细想之下，正是当下美联储最真实的写照：一边是疲软的就业市场，一边是尚未驯服的通胀，政策如同在高空走钢丝，稍有不慎，就可能失衡。 就业：数据缺失，但信号拉响 由于联邦政府部分停摆，9月非农数据“爽约”，官方就业图景暂时模糊。但企业端的信号已不容忽视——招聘冻结、裁员频发、岗位减少，连招聘平台上的活跃度都在下滑。8月非农仅增3万人，失业率小幅回升，劳动参与率也出现波动。有打工人在社交平台吐槽：“投了50份简历，一个面试都没有，现在找工作比考公还难。” 穆萨莱姆也承认，劳动力市场正在“有序放缓”，甚至指出，由于移民增加，当前每月只需新增几万个岗位就能维持平衡。但这并不意味着可以高枕无忧——低增长背后，是企业信心不足和经济动能减弱的隐忧。 通胀：表面降温，暗藏风险 很多人看到通胀从9%一路回落到3%左右，以为“最坏时候过去了”。但核心通胀，尤其是服务价格和房租，依然顽固。8月核心PCE仍在2.9%，距离2%目标仍有距离。更关键的是，特朗普政府加征的关税正在悄悄推高物价。有研究显示，当前约10%的通胀压力来自关税，而这一影响可能持续到2026年下半年。 一位财经博主直言：“现在不是通胀高不高，而是它会不会‘死灰复燃’。一旦工资和物价形成螺旋，美联储就得重新踩刹车。” “谨慎”二字，藏着多少纠结？ 穆萨莱姆口中的“谨慎”，说白了就是怕“一放就热，一收就冷”。降息太快，通胀可能卷土重来，老百姓的钱包又得缩水；不降息，企业融资成本高，裁员风险加大，普通人饭碗不保。 美联储内部也并非铁板一块。虽然市场普遍押注10月降息25个基点，但像堪萨斯城联储主席施密德等“鹰派”仍持保留态度，担心过早放松会前功尽弃。甚至有官员私下抱怨：“市场现在把降息当成福利，可我们是在防风险，不是发红包。” 没有完美选择，只有动态平衡 目前市场对10月降息的预期已超九成，但美联储真正要做的，不是迎合预期，而是守住底线。在就业与通胀之间，没有一劳永逸的解法，只有持续观察、灵活应对。 这场政策“走钢丝”，考验的不仅是数据判断，更是对经济节奏的拿捏。毕竟，走得好，是软着陆；走不好，就是两头踩空。
