全球央行正以二战以来最快速度囤积黄金，2024年全球央行净购金量达1136吨，中国连续8个月增持至7390万盎司（约2298吨），占外汇储备比例升至7.3%。这种集体行动折射出对美元信用体系的深度担忧——美国联邦债务已突破36万亿美元，2024财年利息支出达1万亿美元，占财政收入22%。当十年期美债收益率在美联储降息后逆势冲高至4.5%，创2008年以来新高，说明市场正在用脚投票。 黄金价格突破3600美元/盎司后，高盛、瑞银等机构将2025年底目标价上调至3700-3800美元区间。这背后是结构性供需失衡：全球金矿产量连续8年停滞，而各国央行购金需求占比从10%飙升至25%。更关键的是，上海黄金交易所推出的"智慧金店"黄金回收系统，单日处理量突破500公斤，显示民间黄金流动性正在形成战略储备。 美债抛售潮与黄金抢购形成镜像。2025年5月美债遭遇史上最大规模单月抛售，30年期收益率突破5%时，全球央行黄金储备当月增加166吨。这种资金迁徙揭示根本性转变：当美国国债实际收益率跌至-1.2%，而黄金隐含收益率（经通胀调整）达1.8%，资本正在用黄金对冲美元体系崩塌风险。波兰央行近期抛售价值27亿欧元美债购入黄金，成为最新典型案例。 这是国际货币体系重构的临界点。当各国央行用黄金替代美债作为储备资产，相当于在美元霸权根基上凿出裂缝。中国连续10个月增持黄金至7402万盎司，相当于持有价值1.05万亿美元的"硬通货"，这不仅是资产配置，更是对美元结算体系的战略制衡。历史经验表明，当黄金与美债呈现"跷跷板效应"，往往预示重大货币秩序变革——1971年布雷顿森林体系解体前，全球央行黄金储备占比从17%升至38%。当前趋势若持续，美元在全球储备中的份额可能跌破50%，触发全球性货币重置。
