欧盟终于开窍了，找到使用俄罗斯被冻结的2000亿欧元的办法。 自 2022 年俄乌冲突爆发后，欧盟手里就多了个烫手山芋 —— 足足 2000 亿欧元的俄罗斯被冻结资产。这笔钱大多是俄罗斯央行的外汇储备，就像被锁在保险柜里的金元宝，看着诱人却动不得。 毕竟欧盟心里清楚，自己的金融体系能吸引全球资金，靠的就是 “资产安全” 这块金字招牌。全球外汇储备里欧元占比还维持在 20.5%，要是随便动了本金，相当于砸了自己的招牌，以后谁还敢把钱存在欧盟，谁还愿意买欧盟的债券？沙特阿拉伯之前就放话，要是 G7 敢没收俄罗斯资产，他们就抛售欧洲债券，这可不是闹着玩的。 所以之前欧盟只能小打小闹，光是用这笔钱产生的利息援助乌克兰。说起来这利息每年也有 50 亿美元，听起来不少，但分摊到乌克兰的战争消耗里，就像杯水车薪。 2024 年 7 月欧盟第一次给乌克兰转了 14 亿欧元利息，年底再给 10 亿，这点钱连维持前线基本补给都够呛。 可不动本金又不行，眼看着乌克兰那边催得紧，自己国内纳税人的意见也越来越大，欧盟这才琢磨出个新招 —— 发行零利息的欧元债，让被冻结的俄罗斯资金来买。 这操作说穿了就是玩了个金融魔术。欧盟印一批债券，票面利息设为零，然后让那些被冻结的俄罗斯资金 “自愿” 掏钱购买。表面上看，俄罗斯的资产还是以债券形式存在，本金没被动过；可实际上，欧盟拿到了这笔钱的使用权，想怎么花就怎么花，还不用付利息，等于白嫖了 2000 亿欧元的流动资金。 更妙的是，这操作在法律上挑不出大毛病，之前国际法院裁定美国冻结伊朗资产违法，就是因为美国直接动了本金，而欧盟这招用债券做幌子，算是在规则边缘跳了支探戈。 这种玩法其实是吸取了前人的教训。美国当年冻结伊朗近 20 亿美元资产，还想把它判给恐袭受害者家属，结果被国际法院判了违法，落得个既没面子又没里子的下场。 欧盟这次学聪明了，不直接碰本金，而是用债券转换的方式曲线救国。反正这些俄罗斯资产本来就被冻结着，不能自由流动，换成债券后，欧盟既能把钱用起来，又能对外宣称 “资产所有权没变”，可谓一石二鸟。 不过这招能成，还得感谢欧盟特殊的制裁框架。从 2014 年克里米亚事件开始，欧盟就一直在完善对俄制裁的法律体系，到 2024 年已经把制裁名单从 233 个个人和实体扩大到 2100 多个。 这种长期积累的制裁经验，让他们能精准地设计出这套操作流程。即便有匈牙利这样的成员国跳出来反对，说欧盟无视共同规则，也能被其他国家联手绕过去，毕竟在援助乌克兰这件事上，多数欧盟国家意见还是一致的。 欧盟敢这么干，也是算准了俄罗斯的反制手段有限。俄罗斯虽然放话说要对等反制，还宣布要对不友好国家在俄资产实施临时管理，但根据他们自己公布的数据，西方在俄资产也就 830 亿美元，跟被冻结的 2000 亿欧元比起来，实在不够看。 真要撕破脸互相冻结，俄罗斯亏得更多。梅德韦杰夫骂这是 “侵略行为” 也好，帕特鲁舍夫说这是 “彻头彻尾的盗窃” 也罢，狠话再凶，也改变不了资金被欧盟掌控的事实。 但这招也不是没有风险。欧洲央行行长拉加德早就警告过，处置冻结资产可能破坏国际秩序，欧洲清算银行的 CEO 也担心这会把国际投资者吓跑。 毕竟大家买欧元资产，图的就是安全稳定，要是欧盟开了这个先例，以后谁知道自己的钱会不会哪天就被 “债券转换” 了？印度尼西亚、沙特这些国家在 G20 会议上表达的 “深深焦虑”，其实就是在给欧盟敲警钟。 更关键的是，这 2000 亿欧元债券到期后怎么办？总不能一直赖着不还。到时候要是还不上，或者继续用新债券换旧债券，就成了拆东墙补西墙的庞氏骗局。 而且俄罗斯也不是傻子，肯定会想办法报复。他们已经开始限制外汇流出、管制外国电子支付，说不定下一步就会拿在俄的欧洲企业开刀，到时候欧盟企业的损失可就不止 2000 亿了。 不过眼下欧盟显然顾不了那么多。比起这些遥远的风险，眼前能零成本拿到 2000 亿欧元支援乌克兰，才是最实在的好处。 要知道这笔钱要是靠常规发债，光是利息每年就得几十亿欧元，现在一分钱不用花，还能把责任推给俄罗斯 —— 你看，是你们自己的钱买了我们的债券，又不是我们抢的。这种算盘打得，连美国都得说声佩服。 总的来说，欧盟这招确实够巧妙，把冻结资产的 “死钱” 变成了能用的 “活钱”，还尽量减少了对自身信誉的伤害。但这毕竟是在法律和道德的灰色地带游走，就像在钢丝上骑自行车，看着潇洒，一旦失手就会摔得很惨。 至于这招能不能长久，还要看俄罗斯的反应和国际市场的态度，毕竟金融游戏玩的就是信心，一旦信心没了，再巧妙的操作也救不了场。
