央视财经：国产商业火箭复用技术迎来新进展，万亿商业航天投资潮要来了？ 6月9日16点23分，振奋人心的时刻到来，朱雀二号改进型遥六运载火箭在东风商业航天创新试验区一飞冲天，千帆DTC 01星和中国移动02星顺利入轨。这可不是常规的发射任务，这次发射藏着中国商业火箭历史上一个不太引人注意却极其关键的“黑科技”——火箭分家不靠炸了，改用“推”的。 过去火箭一二级怎么分开？传统玩法是靠类似炸药的火工品直接炸开连接部位。但这种玩法短板非常明显：火工品是一次性用品，装上就没法提前测试，炸完就完了，不可控、不安全、不可重复使用。而这一次，朱雀二号改用气动推杆，靠高压气体推动活塞，轻轻松松把二级箭体“推”开完成分离。 朱雀二号改进型运载火箭副总师尚明友点出了这背后的三大突破：“首先是取消了火工品；第二是地面可测，随时都可以加上气源，看一下它的推力；第三是相对安全一些，这是我们自主研制的，自主可控性也更高了。 说起可重复使用火箭，就不得不提一个绕不开的名字——SpaceX。知情人士透露，马斯克正积极筹备SpaceX的IPO，最新内部股票定价达到421美元/股，估值达8000亿美元，有望创下史上规模最大的IPO纪录，SpaceX公司首席财务官布雷特·约翰森在内部备忘录中明确表示正筹备可能于2026年启动的IPO，计划融资超过300亿美元。马斯克还表示希望整体估值能达到1.5万亿美元。 SpaceX依托可重复使用火箭技术，2025年完成了170次发射，单次发射成本低至2700万美元，通过复用技术重构了航天经济的成本模型，在全球商业航天领域构建了坚固的护城河。更重要的是，SpaceX的估值效应如同一颗“卫星信号弹”，直接激发了全球资本市场对商业航天赛道的关注——中金研报指出，多家机构的可复用箭型计划在2025~2026年密集首飞，有望成为国内火箭运力的有力补充。而中国这边，上交所已正式发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，明确在申报时需“至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”，这相当于为商业火箭企业打开了A股上市的正规通道。 投资主线：两条腿走路，抓住产业链核心节点 我认为，在朱雀二号技术突破和SpaceX高估值效应的双重催化下，A股商业航天概念的投资机会可以围绕以下方向展开： 主线一：与火箭发射运营企业直接相关的A股受益标的 蓝箭航天本身作为朱雀系列的运营方，目前已正式完成科创板IPO辅导，有望成为科创板“商业航天第一股”，估值已在200亿元以上。但蓝箭并非唯一玩家，据不完全统计，目前至少已有5家主营业务为运载火箭的商业航天企业开启IPO进程，包括星际荣耀、中科宇航、星河动力、天兵科技等，总估值已超过855亿元。背后投资的A股公司值得重点关注：鲁信创投（600783） 参股蓝箭航天；金风科技（002202） 持有蓝箭航天股权作为金融资产核算；南钢股份、越秀资本、淳中科技等也有相关投资布局。 主线二：为商业火箭产业链提供核心硬件的A股配套公司 火箭结构件供应商成为最确定的受益方向之一。据券商研报，目前市场上主流尺寸的商用火箭成本中结构件占比约25%，超捷股份（301005）已明确为蓝箭航天的重要核心供应商，向朱雀三号提供一级尾段，其商业航天业务涵盖箭体大部段（壳段）、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等全链条制造，客户覆盖国内多家头部民营火箭公司。发动机关键零部件方面，斯瑞新材（688102）的液体火箭发动机推力室内壁产品已应用于朱雀三号等主流火箭项目，属于核心热端部件；高华科技（688539）的传感器和遥测产品已覆盖火箭发动机、地面测试设备、发射车、发射场等全场景配套，与中科宇航、蓝箭航天、天兵科技、星河动力等几乎所有主流商业航天公司建立了合作关系。派克新材（605123）在互动平台确认，其商业航天合作伙伴包括蓝箭航天、星际荣耀、天兵科技、中科宇航等多家头部民企，提供箭体结构件、发动机和卫星结构件的特种合金精密锻件。 此外，铂力特（688333）已助力蓝箭航天等多家客户实现批量生产和发射，航天电器（002025）正加快卫星、火箭、地面测控全产业链布局，大族激光（002008）与蓝箭航天联合研发的大直径火箭发动机夹层喷管激光焊接技术已应用于80吨液氧甲烷发动机推力室。 政策支持同样密集落地。2025年底国家航天局正式设立商业航天司，工信部明确将航空航天列为新兴支柱产业，并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》。中信建投研报认为，当前商业航天正处于国企与民营企业的共振周期，2026年起将进入高频发射常态化阶段，低轨卫星互联网、火箭发射产业链将成为核心受益领域。
