消费板块尚未见底 市场上看空消费板块的观点持续增多，结合行业现状来看，消费赛道整体距离底部依旧遥远，以五粮液为代表的高端白酒调整行情仍未结束。 目前高端白酒正处在杀估值阶段。回顾月线走势，2018年五粮液股价折算后仅25元上下，而当下白酒消费场景甚至不及当年。彼时地产行业景气，商务宴请、礼赠等需求旺盛，如今消费场景大幅收缩，对比之下，估值仍有进一步下探的空间。 基本面层面，业绩下行风险尚未完全释放。受消费观念转变、整体经济环境等因素影响，高端白酒终端出货量持续承压。与此同时，多数酒企产品价格并未出现深度回调，参考房产、汽车等大宗商品的价格波动，白酒价格仍存在下行可能。叠加此前行业大规模扩产，设备折旧、仓储、人力及营销等刚性成本居高不下，进一步挤压利润空间。 市场情绪同样偏空。现阶段不少投资者依靠高分红坚守筹码，把白酒当作长期收息资产。但如果后续业绩持续下滑，分红能力必然受到冲击。参考过往地产板块走势，当前白酒仅是温和阴跌，一旦业绩不及预期引发信心崩塌，很容易出现资金踩踏的局面。 综合来看，估值、业绩、情绪三大维度均未企稳，高端白酒乃至整个消费板块的调整周期，还将延续。以上仅为个人观点，仅供参考。
