6月8号A股策略：明天低开是跑不掉了，我谈谈对科技分歧的看法一、我的思路我们这边总会有出乎意料事情。周五午后这一波科技放量下跌，是有些问题机构直接跑了，不是调仓，这是先知先觉。我们讲这次先要不着急抄底科技（AI，半导体）因为还有一些有问题的私募是后知后觉的，他们下周也会跑；再就是并不是所有人都知道是这个原因，他们讨论的更多的是高低切，因为主观思维是AI泡沫破了，这也会给下周的市场带来波动，加上量化再来个助涨助跌，那又会延续大波动了。所以还得等到科技AI情绪重新企稳再说。至于周五老美科技的大跌其实核心因素就是涨太多了。从4月初到现在，市值几万亿的科技大标，有一大把翻倍及以上涨幅，完全没有大幅修正过，这么大的获利盘，当出现各种风吹草动引起一个大幅修正也都是很正常的。但当前AI牛市的根基还在全球AI科技牛市的核心根基是AI技术持续迭代和北美科技巨头们的资本开支。资本开支没有见顶，AI基建需求同样没有见顶，所以AI短期波动，不是直接走A。而且从宏观视角，经济强劲，科技巨头业绩增长，AI资本开支增加，AI牛市根基就稳。总之，宏观产业定未来，短期波动看情绪而且情绪和价格之间也存在反身性，极端的情绪一旦跟着正常的回调反转，会加剧本该属于正常的波动。上涨时会推波助澜，回调时会羊群踩踏。至于明天，后知后觉问题机构要跑，周末科技情绪又利空，叠加量化助涨助跌，那么早盘市场低开是跑不掉的了。而已经在车上的，如果有恐慌急跌，也没必要自己吓自己。就等情绪企稳吧。二、板块逻辑1.光通信光芯片是核心中核心，技术的演变不管是DPO，LPO，NPO，XPO，还是CPO，OIO，都需要光。并且越先进的封装，光的价值量就越多。材料壁垒，技术壁垒，产能壁垒，我们都占据卡位优势，所以才能在全球产业链中分享高毛利。光芯片各家产品对比，光通信产业链各个环节，前两天文章里面也有汇总。大家在回看阅读一遍。关于玻璃基板这两个月炒的很火，催化点是海外大厂在推进。先是康宁与京东方签订合作备忘录，共同开发玻璃基板原片；又有台积电CEO又提到Copos产线，已进入试点线运行阶段，未来2-3年产能显著提升。我们说只是炒作一是国内产业周期刚刚起步，还没有到这么高端东西。再者只能海外玻璃基板短缺，才考虑是否采用国内的供应商所以炒各种玻璃，纯粹是炒情绪，这种越接近业绩报就要越加小心兑现。大家记住机构是不会参与。哪怕看看上游设备，像通孔制备、表面金属化、通孔填充、闪蚀/蚀刻等等也比去玻璃原片逻辑强。而ABF载板，这是高端算力芯片刚需，只要国产AI芯片放量，ABF载板需求就大增，缺口只会更大，国产替代是起量的过程因为过去国内服务器以x86为主，高端芯片（CPU/GPU）依赖进口，ABF载板需求由海外供应链满足，国内厂商没动力做。但今年国产AI服务器放量了，每台AI服务器配CPU+多颗GPU+HBM，单台ABF载板用量是普通服务器的5–10倍。所以缺口会很大，上量就会很快。就是说我们产业周期和海外产业，不是完全同步。其他的最近热炒的，超级电容，MLCC材料，碳化硅之类，和玻璃基板还不一样。它们更多是海外因为需求涨价，但我们还没有进入全球产业链，所以虽然都是炒情绪，但前三个炒涨价情绪，玻璃基板炒新技术情绪。大家还是要知道的。2.PCB及材料CCL这次机构抱团的高位品种集体补跌了，跌下来可以关注回去。现在不讲逻辑，情绪波动很大，到处乱砸乱拉，等筹码沉淀沉淀，资金会重回业绩线。我还是那句老话，科技AI如果真的见顶，最确定的行业都不确定，其他的只会更不确定。就更不要想着高低切了，肯定要跟着跑，熊中现金为王。当然了就目前而言，科技行业逻辑没变。
