特朗普又和美联储干起来了！6月5日，就在美股芯片股单日蒸发1.3万亿美元、纳指创下16个月最大跌幅的关键时刻，特朗普直接在社交媒体上开炮："这么好的就业报告，股市应该上涨，而不是下跌！" 这话说得一点没错。按照正常逻辑，就业数据好说明经济强劲，股市应该涨才对。但这次市场的反应完全反过来了。 当地时间6月5日，美股遭遇了名副其实的"黑色星期五"。纳斯达克指数狂跌1121点，跌幅4.18%，创下了2025年4月以来的最大单日跌幅。标普500指数跌了2.64%，道指也跌了1.35%。 最惨的还是芯片股。费城半导体指数直接暴跌10.3%，创下了2020年3月疫情以来的最大单日跌幅。整个芯片板块一天之内市值蒸发了约1.3万亿美元。 美光科技跌了13.25%，一天没了1500亿美元。英特尔跌了11.28%，AMD跌了10.86%。就连一直被视为AI龙头的英伟达也没能幸免，跌了6.2%，市值蒸发超过3000亿美元。 博通更惨，两天累计跌幅接近20%。它在前一天公布的财报中，没有上调AI芯片业务的展望，直接点燃了这次抛售潮的导火索。 而引发这场暴跌的直接原因，恰恰就是特朗普口中"这么好的就业报告"。 美国劳工部6月5日公布的数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，远远超过了市场预期的8万人左右。失业率维持在4.3%不变，3月和4月的就业数据还合计上修了9.3万人。 过去三个月的就业增幅，创下了逾两年来的最强表现。 按理说这应该是天大的好消息。但在现在的市场环境下，好消息就是坏消息。 因为市场担心，经济这么强劲，通胀就下不来。通胀下不来，美联储就不会降息，甚至可能还要加息。 就业数据公布后，芝加哥商品交易所的数据显示，市场对美联储年底前加息的概率，从之前的48%一下子飙升到了超过60%。10年期美债收益率也跳升到了4.5%上方。 利率越高，对科技股尤其是芯片股的打击就越大。因为这些公司的估值很大程度上依赖于未来的现金流。利率上升，未来现金流的现值就会下降。 而且AI行业的发展需要大量的资金投入。如果融资成本变高，很多AI项目的回报率就会大打折扣。 这就是为什么一份漂亮的就业报告，反而引发了股市的大屠杀。 特朗普显然对这个逻辑非常不满。他在社交媒体上接着写道："经济增长并不意味着通胀！过去两百年来一直如此。增长并不意味着通货膨胀！一个国家如何才能真正壮大？" 他还明确表示，希望看到利率降低，但会把利率的决策权交给美联储主席沃什。 这已经不是特朗普第一次和美联储对着干了。在他第一个总统任期内，他就多次公开抨击当时的美联储主席鲍威尔，甚至扬言要炒掉他。 现在他再次当选总统，又遇到了一个新的美联储主席凯文·沃什。沃什5月20日才刚刚上任，到现在才两周时间。 这位新任美联储主席一上台，就遇到了一个巨大的难题。一边是白宫希望降息来刺激经济，另一边是市场担心通胀反弹要求加息。 素有"美联储传声筒"之称的记者Nick Timiraos就说，沃什正面临着空前的考验。他需要在控制通胀的市场诉求与白宫的降息期待之间找到平衡。 而现在的情况变得更加复杂了。就业数据远超预期，说明经济比大家想象的要热。但同时，通胀也确实在下降，只是下降的速度没有市场希望的那么快。 美联储内部的争论也越来越激烈。鹰派官员认为，现在通胀仍然高于2%的目标，不能掉以轻心，必要时应该加息。鸽派官员则认为，之前的加息效果还没有完全显现，应该再等等看。 市场现在就像一个惊弓之鸟。任何一点风吹草动，都可能引发剧烈的波动。 这次芯片股的暴跌，其实也反映出市场对AI板块估值过高的担忧。过去几个月，AI相关的股票涨得太猛了。很多公司的股价已经远远脱离了基本面。 只要有一点点负面消息，就会引发获利盘的疯狂出逃。博通的财报只是一个借口，真正的原因是市场已经积累了太多的获利盘，需要一次调整来释放风险。 对于普通投资者来说，这次暴跌也给我们上了一课。不要盲目追高热门板块，尤其是那些估值已经高得离谱的股票。 市场永远是对的，但市场也永远是情绪化的。在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪，这句话说起来容易，做起来却很难。 现在距离美联储6月16日至17日的议息会议还有不到两周时间。市场都在盯着沃什的第一次正式亮相。 他会怎么说？怎么做？是会安抚市场，还是会释放鹰派信号？这将直接决定美股接下来的走势。 而特朗普和美联储之间的这场博弈，显然还远远没有结束。
