泡泡玛特的思考与趋势分析

近期段永平用真金白银持续看好引发了市场热烈的讨论，上周五一度上涨超过10%，今天又涨了5%。近期的一些思考： [一R]自从3月26日业绩说明会因为未来业绩的保守指引（市场担心业绩增速快的肥美阶段已经过去）令市场破口大骂以来，泡泡就一直在140-150左右震荡，接受着市场苛刻的审视。其实5月12日公布的Q1业绩是超预期的，但还是不被市场待见，持续走弱到5月26日，为什么呢？ 有诸多原因可以解释，但我觉得核心因素其实还是因为市场结构的畸形，令近期很多上市公司都出现了背离基本面的下跌。流动性都往科技那边拱，无论什么公司只要沾上一点AI相关的叙事就可以起飞，这是一个崇拜想象力的阶段，对于没有想象力的消费、以及诸多传统老登板块，都变得破鼓万人捶。甚至著名研究机构伯恩斯坦近期表示断更中国消费领域的研究，因为消费板块持续下跌，很多消费板块研究员都在怀疑人生。 但别人不看好而贱卖的东西，如果你看好，此刻就是入手得好时机。 [二R]关于泡泡玛特，段永平倒也不是真的多么看好消费，更多是欣赏老板王宁的能力，说自己看了《因为独特》这本书之后认为王宁对商业的理解可能比乔布斯还要强一点点。现在甚至是花了百亿身家，把自己买成了第二大股东。《因为独特》写到，“这是一个关于耐心、关于常识和对成功的渴望的故事”。 段、巴菲特其实本质上都是在做同样的事情，看好这家公司的管理层，然后选择买入。这或许也可以引发我们对投资的思考，我们是否也可以因为喜欢一家企业的创始人，而长期持有这家公司？对于热爱炒短炒概念的A来说，这是一股清流。 [三R]泡泡玛特的上涨，也许会带动资本对消费等老登板块的关注。 [四R]今年行业风格的极致分化是前所未有的，消费研究员（不只是消费，而是xx行业）都正好可以趁这个阶段思考一下在AI成为重要生产力的时代，研究是否不应该给自己设限，要积极拓宽自己的行业研究面（从价值到成长、从传统到新质生产力）、甚至是趁机完善整个系统框架（自上而下：宏观海内外👉中观行业👉微观企业），并多了解海外市场加强海内外的国际视野，不要只对一个细分领域有深入研究，只分析一个行业的研究员很容易被AI淘汰（虽然很多AI的语料也都来自于网上的行业研究）。这也是我对自己的勉励。