日元为何贬值厉害？投资日本房产的，不是暗亏了吗？过去几十年，全球一有风吹草动(如战争、金融危机)，资金就习惯流入日元避险。但现在，由于日本长期处于贸易逆差，以及日本经济潜力的相对下滑，全球资本在面对地缘政治风险时，更倾向于流入流动性更好、息率更高的美元或黄金。日元的避险属性已经大打折扣。对于前几年拿着外币(如人民币、美元)去日本买房的投资者来说，“暗亏”是绝对真实存在的，而且往往亏在汇率的“降维打击”上。 日本创纪录的干预是在争取时间，但压力正在再次积聚：日本财务省在上个月花费创纪录的11.73万亿日元(约合740亿美元)来捍卫日元，当时日元兑美元汇率跌破160，这是历史上最大的月度外汇干预规模。这一规模超过了以往所有干预事件，包括2023年末的约370亿美元，以及2024年初的约200亿美元。与此同时，日元兑美元汇率再次跌至接近159，仍接近干预启动以来的最弱水平，因为美日利差扩大以及石油驱动的通胀担忧继续对该货币构成压力。 致命的息差，是资金流向驱动力。虽然日本央行近年来告别了负利率，但其基准利率依然极低(9%到0.5%之间波动)。而以美联储(Fed)为首的西方主要央行，基准利率长期维持在5%的高位。巨大的利差导致全球资本(包括日本本土的资金)疯狂卖出低息的日元，买入高息的美元去吃利息。这种持续的“套利交易”(Carry Trade)对日元造成了长期的、巨大的抛压。全球货币@GlobalMoney分析，如果日本央行不采取激进的加息措施，这次干预不太可能产生持久影响。
