11.7万亿日元“打水漂”，日元困局背后是日本央行的无奈与尴尬，而中东的博弈与科技浪潮正在重塑全球格局，一场静默的变局已经拉开帷幕。 日本央行砸下11.7万亿日元干预汇市，折合人民币超过5000亿元，创下史上最大规模纪录，然而一个月后日元重新跌回159关口，这笔巨款几乎等于打了水漂，东京外汇交易员们面面相觑，那个曾经让华尔街敬畏的日本央行去哪了。 干预的逻辑是利用假期流动性低打投机盘一个措手不及，五一黄金周期间确实短暂打爆了一批空头仓位，但干预从来不是灵丹妙药，日元的根本问题在于基本面没有改变，财政与货币政策各唱各的调，让干预成了孤军奋战。 理光经济研究所所长竹内淳曾负责外汇干预执行，他直言干预只能争取时间，关键是要扭转市场对日元疲软的预期，但日本政府没能做到这一点，中东局势推高原油价格，美国加息预期升温，美元买入压力持续增大，日元颓势难改。 市场猜测日本当局可能在刻意“诱敌深入”，放任日元跌破160再突然出手打爆过度投机仓位，目前外汇散户中押注日本当局再次干预的仓位已占到约60%，这场博弈还在继续，但除非日本真正加息，否则日元颓势难以扭转。 如果说日元是“钱”的问题，那中东就是“命”的问题，美伊谈判陷入一场罗生门，伊朗国家电视台披露谅解备忘录初步文件，白宫立即否认完全捏造，随后美媒称双方达成框架等待特朗普批准，伊朗媒体又泼冷水说与事实不符。 谈判核心是停火换霍尔木兹海峡重新开放，但魔鬼藏在细节里，特朗普要求伊朗交出约400公斤丰度60%的浓缩铀遭直接拒绝，海峡控制权也是分歧点，伊方安排包括船只监控和检查，而特朗普要求完全自由通行。 任何美伊协议都意味着以色列对伊朗极限施压战略的失败，内塔尼亚胡几乎每天都与特朗普通话，同时以军已控制加沙约60%的区域并扩大在黎巴嫩的军事行动，特朗普急着谈是因为油价影响通胀，进而影响11月选举。 受谈判僵局影响，布伦特原油涨至约93美元每桶，WTI涨2.5%，与此同时印度正被极端高温炙烤，新德里气温持续在45度上下徘徊，约3.8亿劳动力长期在极端高温下作业，这对印度农业和低端制造业的冲击是致命的。 印度一直想取代中国在高端制造领域的地位，但稳定的环境温度、全年无休的电力供应、24小时不间断的物流体系，这些基本条件印度目前还不具备，苹果将产业链转移到印度已过去几年，中国产量至今未被替代，这不是没有原因的。 比起日元颓势和中东迷雾，科技领域正发生实打实的产业变革，戴尔股价单日暴涨超32%创历史最佳表现，基础设施方案集团收入同比增长181%，AI服务器收入同比暴增757%，季末积压订单高达513亿美元，引爆市场热情。 AI基础设施景气正在由GPU和AI服务器单点向传统服务器、存储、网络、PC全链条扩散，下周台北电脑展上英伟达联合微软和ARM架构，AI电脑新时代正式拉开帷幕，能否带来千万级出货量并推动传统PC行业价值重估，市场屏息以待。
