【陈果：小作文不重要】　重要的是第一性原因：　全球半导体行情最根本原因是今年An

邓墨非商业科技 2026-05-21 23:55:23

【陈果：小作文不重要】　重要的是第一性原因：　全球半导体行情最根本原因是今年Anthropic和谷歌增速超预期。　　那下一个问题是：未来增速能否继续超预期？　　Anthropic增速的未来约束：中短期可替代的高薪白领就这么多，=无法一直指数级增长= 增速高点时发掉IPO。　　谷歌增速的未来约束：碳基经济增速。因为体量已经太大了，和宏观就相关性上升了。　　AI硬件增速的未来约束：正是Anthropic和谷歌太牛了，越来越多公司可能确认追不上了，AI CAPEX的军备竞赛部分从预选赛进入淘汰赛。（毕竟不是所有的AI CAPEX都能像Anthropic和谷歌这样转化为盈利增长）　　以上是后续中期关注点。

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