指数牛市，大量个股熊市是常态？ 美股方面个股与指数的撕裂感，会否成为A股的领先指标？这一波行情中，A股投资者感受最深的就是指数反复新高，几乎很难调整，但个股方面，我们看到的很难跟随指数反弹，往往是连续微涨后不及一天快速的回落；眼看着大块头轮流推高股市，形成指数牛市，个股熊市的尴尬。 其实，相比于美股，A股这样的情况还算温柔了。这一波标普500、纳斯达克指数不断创出历史新高，而下跌个股数量远超上涨个股，这是源于美股涨势高度集中于少数巨型科技股，市场广度已跌至互联网泡沫时期以来的低点。历史数据显示，市场广度收窄与股市大幅回撤风险之间存在明显相关性。 而高盛认为，在AI交易充分成熟之前，市场广度恐怕难以回归正常。过去五次历史新高中有四次是在下跌股票数量超过上涨股票的情况下实现的——即所谓的“负广度”新高。如今的上涨格局最终将以两种方式收场：要么其余滞涨股票奋起“补涨”，要么领涨的少数龙头股继续“补跌”——两种路径均指向动量策略的波动加剧。
