赛力斯（601127）多维度点评：技术、基本面与长期价值 一、技术面：调整充分，估值性价比凸显 从当前股价与技术指标来看，赛力斯已进入阶段性调整后期，股价进一步下行空间有限，具备修复的潜在动能： 1. 短期抛压充分释放 日线级别，股价回落至88-90元区间，接近前期震荡平台下沿支撑，成交量持续温和萎缩，显示市场抛压已得到充分消化。KDJ指标处于低位区间，存在超卖后的修复可能。 2. 周线级别调整进入尾声 周线图上，股价自高点174.35元回落幅度较大，当前已跌破前期密集成交区，在周线M5（89.11元）附近获得支撑，且成交量显著低于前期峰值，属于典型的缩量调整筑底形态。周线KDJ指标在低位区域运行，后续存在拐头修复的可能性。 3. 估值水平回归合理区间 当前市盈率TTM仅25.92倍，处于历史相对低位区间，与新能源整车行业可比公司相比具备一定估值优势，叠加港股折价率-24.61%，A股估值具备修复的基础条件。 二、基本面：业绩拐点已现，盈利底盘持续加固 财务数据验证了公司从“高速扩张”向“高质量盈利”的转型成果，核心指标亮点突出： 1. 盈利质量持续改善 2024-2025年归母净利润连续两年突破59亿元，彻底摆脱此前亏损状态，2026年一季度归母净利润7.545亿元，同比保持正增长，验证了盈利模式的稳定性。公司产品毛利率维持在行业较高水平，产品溢价能力显著领先。 2. 销量与营收保持增长韧性 2026年一季度营收实现同比增长，新能源汽车销量同比提升，核心车型问界系列稳居国内豪华新能源市场头部阵营，市场份额持续提升，为后续业绩增长提供坚实支撑。 3. 研发投入加码，技术壁垒深化 公司持续加大研发投入，重点投向增程技术与智能驾驶领域，第五代2.0T超级增程系统实现44.8%的量产顶级热效率，技术护城河持续拓宽，为长期产品竞争力筑牢基础。 三、核心竞争力：深度协同华为，构建独特生态壁垒 赛力斯的核心优势，在于与华为的深度协同打造的“智选模式”生态闭环： 1. 技术协同优势显著 依托华为在智能驾驶、鸿蒙座舱、三电系统的技术赋能，问界系列车型的智能化体验持续领跑行业，ADS高阶智驾功能落地进度领先，形成了“技术+渠道+品牌”的三重壁垒。 2. 渠道与品牌势能持续释放 与华为门店渠道的深度绑定，为赛力斯带来了低成本、高效率的获客渠道，品牌影响力快速渗透高端市场，问界车型的用户口碑与复购率持续提升，形成正向循环。 3. 全球化布局加速推进 公司港股募资落地，海外市场拓展进入加速期，凭借增程技术在海外市场的差异化优势，有望打开第二增长曲线，进一步提升长期成长空间。 四、机构认可度高，资金面支撑明确 多家主流机构对公司长期发展持乐观态度，给出买入/增持评级，目标价区间高于当前股价，显示机构对公司后续发展的信心。同时，公司拟推出股份回购注销计划，彰显对长期发展的信心，也为股价提供了一定的支撑预期。 免责声明:本文所有分析、解读、观点均为本人个人主观见解与整理解读，仅作参考学习使用，不构成任何投资建议、买卖推荐及操作指导。文中对企业经营变化、产品特点、业务发展等内容均为个人理解梳理，难免存在疏漏、偏差与解读失误，一切请以上市公司官方公告、年报、季报及正规披露文件为准。本文仅代表个人观点，不代表本平台立场。股市有风险，投资需谨慎
