赛力斯与华为合作前后，财务表现呈现从持续巨额亏损到连续两年盈利的显著反转，核心数据如下（单位：亿元）： 2020-2022 合作初期：持续大额亏损 - 2020年：归母净利润-17.29，营收143.02 - 2021年：归母净利润-18.24，营收167.18 - 2022年：归母净利润-38.32，营收341.05 特征：合作初期仍处投入与爬坡期，亏损持续扩大。 2023-2025 合作深化：扭亏为盈 - 2023年：归母净利润-24.50，营收358.42（亏损收窄） - 2024年：归母净利润59.46，营收1451.76（首次全年盈利） - 2025年：归母净利润59.57，营收1650.54（连续盈利，规模再上台阶） 关键变化与解读 - 盈利拐点：2024年首次实现全年盈利，2025年营收与净利双增，规模效应显现 。 - 盈利结构：2025年新能源汽车毛利率达28.8%，产品结构优化支撑盈利；但关联交易压力显著，全年向华为采购/服务223.35亿元，约占归母净利润的3.74倍，单车成本占比较高，净利率约3.7% 。 - 成长逻辑：华为赋能推动问界销量与品牌跃升，带动营收从百亿级跃升至千亿级，完成从“亏损造车”到“盈利增长”的关键转折。 合作后实现扭亏为盈、规模倍增，但短期盈利空间受华为成本结构约束，后续盈利质量与增长韧性仍看产品迭代与成本优化。
