一季度净利大增1296%！融捷股份这份成绩单，把家里有矿四个字写到了极致
今天盘后，融捷股份发布一季度成绩单。
营收3.76亿，同比增长295%；归母净利2.78亿，同比激增1296%，环比增长106%。
公告解释，主要是锂精矿产销增加+价格上涨，矿端利润扩大；同时联营锂盐厂的投资收益也在增加。
3.76亿营收，居然能赚出2.78亿净利润——净利率高达74%。这组极致的剪刀差，完美诠释了家里有矿的可怕。
锂价到底涨了多少？
2025年一季度锂价还处历史低位，2026年Q1直接拉升至电池级碳酸锂均价约17.3万元/吨的高位。成本基本没变，售价翻了天，多出来的每一分钱，几乎都直接变成了利润。
供给端更是警报频频。 津巴布韦自2月底全面禁止锂矿出口，缺口将延续至5-6月甚至危及7月产量；国内江西4座云母锂矿同时公示采矿权出让评估，后续停产环评或令二、三季度供给雪上加霜。储能电池淡季逆势冲量，现货交付一度紧张，下游采购甚至难以保证足量交付。供给弱、消费强、库存低三重格局共振，价格向上支撑依然坚挺。
与其他锂矿公司的同比增速放在一起看，格局更清晰： 天齐锂业Q1预增1530%-1818%，融捷股份1296%，雅化集团约1500%。全行业一季度利润集体大增，锂价回暖驱动整条赛道利润修复得到充分印证。
但越是这种时候，越需要一份清醒。
第一，占比极重的投资收益源自联营锂盐厂，这部分利润并非上市全口径并表收益，稳定性低于自有矿产贡献的主营利润。
第二，估值已不便宜。Q1净利2.78亿，动态估值已比前期抬升不少。市场对锂价全年维持高位的预期，已经部分打进了股价里，一旦锂价超预期回落或供给扰动缓解，估值压力将快速放大。
第三，35万吨扩产还没有启动建设。公司在业绩说明会上强调，35万吨/年选矿扩产项目还没有启动建设，现有产量已接近选矿瓶颈，量端的提升需要更长时间兑现。
融捷股份这份成绩单，本质是“上游自有矿山+锂价历史高位”的组合红利。它和中钨高新、章源钨业逻辑相通——都是硬核家里有矿的资源股，在矿价高位、供给端持续收缩的背景下，利润释放最为凌厉。但这种高弹性高利润的凌厉走势，能持续多久，也将取决于锂价能高位站稳多久。
