磷化铟与薄膜铌酸锂是支撑AI光通信升级的两大核心材料。两者并非简单的替代关系，而是分别主导当下刚需与未来爆发的不同阶段。短期看磷化铟的量价齐升，长期看薄膜铌酸锂的技术革命。 磷化铟因产能瓶颈导致价格暴涨，是解决800G/1.6T过渡期的止痛药，而薄膜铌酸锂凭借性能优势，被视为3.2T及CPO时代的特效药，是我国实现算力基建自主可控的关键底牌。若追求短期确定性可重点关注磷化铟产业链。当前的缺货涨价逻辑最硬，相关上市公司的一季报和二季报预期将非常亮眼，是捕捉AI算力基建短期红利的最佳抓手。若布局长期高成长坚决配置薄膜铌酸锂。这是我国光通信产业换道超车的关键，具备有十倍股的潜质。未来两者将协同共存共同支撑算力网络。接下来可积极关注产业链上相关个股交易性的机会。例如磷化铟衬底的绝对龙头，拥有国内产能规模最大，良率领先的磷化铟衬底产线，在高端磷化铟材料领域具备国产替代核心地位的云南锗业，拥有国内领先的磷化铟外延片产线，是国产高速光芯片上游环节的核心支撑企业，技术实力行业顶尖的三安光电，磷化铟光芯片龙头，国内高速EML激光器芯片的核心供应商，依托磷化铟外延片技术，直接受益AI算力光模块需求的源杰科技，国内铌酸锂晶体/衬底龙头，具备从晶体生长到衬底加工的全产业链能力，为薄膜铌酸锂调制器提供核心晶圆基材的天通股份，以及国内首家实现薄膜铌酸锂调制器商用化量产的企业光库科技等。
