大盘收复4100点，但资金结构在悄悄切换 4月22日，沪指低开后震荡走高，收盘站上4106.26点，涨幅0.52%，深成指与创业板指分别涨1.30%和1.73%，三大指数同步创出阶段性新高。两市成交额2.57万亿元，较上一交易日温和放量1523亿元，交投依然活跃。 盘面上，个股涨跌比约2900∶2400，涨停63家，但涨停家数较前几日明显缩减。主力资金整体小幅净流出69亿元，且资金切换节奏极快：大幅流入5G通信、CPO、液冷等科技硬件分支，同时大幅流出储能、军工等前两日涨幅较大的板块。军工板块出现一日游行情，前一天领涨的商业航天概念次日迅速退潮。 一、政策面与流动性构成市场底部 货币政策方面，4月LPR报价连续11个月维持不变，1年期报3.0%，5年期以上报3.5%。LPR按兵不动的核心原因有三：7天逆回购与MLF利率未动，报价行缺乏下调动力；商业银行净息差仍有收窄压力；经济复苏节奏平稳，暂无急迫降息必要性。招联首席经济学家董希淼指出，这不是政策“躺平”，而是巩固前期降息效果、维持银行体系稳健性的主动选择。资金面持续超宽松，央行保持每日5-10亿元地量逆回购操作，DR001维持在1.22%附近，DR007约1.40%。宽松环境为A股提供了充裕的流动性支撑。 二、地缘政治加速全球资本再配置 中东局势持续紧张，全球资本正进行结构性迁移。惠誉评级指出，在中东冲突背景下，外资对中国市场的兴趣重新升温，资金正从其他新兴市场轮动回中国，核心逻辑在于中国经济的较强韧性与A股估值处于相对低位。惠誉已将中国2026年GDP增速预测从4.1%上调至4.3%。 与此同时，全球资本从科技巨头向防务、能源及战略制造等“旧经济”板块迁移的趋势明显。A股与外围地缘政治的关联度相对较低，加上中国延续适度宽松货币政策和积极财政政策，使A股具备一定的避险属性。 三、我的策略研判 当前大盘指数强势，但个股割裂明显——指数在涨，红盘股数量却在减少，涨停家数下降，短线资金情绪并不高。技术面上，日线KDJ指标连续高位钝化，60分钟及30分钟MACD动能出现背离，日线级别调整需求正在积累。叠加下周将进入年报最后密集披露期及五一长假窗口，短期不宜盲目追高。 方向上，关注三条主线：一是科技硬件领域中具备业绩支撑的通信设备、液冷散热等AI基础设施分支；二是在地缘不确定性格局下具备估值安全边际的能源安全相关标的；三是在全球“自给自足”叙事下受益于国产替代逻辑的先进制造领域。 风险提示：本文为个人研究观点分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
