利好：净利大增116.58%！ 回天新材2025年年报正式出炉：营收44.36亿增长11.21%，净利2.21亿大增116.58%！ 4月20日晚间，公司披露2025年年报，归母净利润落在此前业绩预告区间（1.90亿-2.55亿）的中上位置，扣非净利润同样表现亮眼。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），与2024年分红力度持平。 业绩翻倍的核心驱动力：锂电新能源车+消费电子+汽车电子三大细分领域销量与收入增速突出，驱动业务结构持续优化。公司主营胶粘剂产品在锂电新能源车、消费电子、汽车电子、乘用车等关键细分领域销量与收入增速表现突出，有效驱动了业务结构的进一步优化。同时，公司着力提升运营效率、强化成本管控，报告期内毛利率得以提升，盈利能力较上年同期显著增强。2025年前三季度毛利率已达22.88%，同比提升4.59个百分点。 最大的看点是公司布局的前沿赛道正在从“培育期”进入“收获期”。公司锂电负极胶PAA产能1.5万吨已满产，3.6万吨产能在建；电子胶广州基地新增3.93万吨产能逐步爬坡，有望支撑未来收入增长。2025年11月，公司与太蓝新能源签署战略合作，切入半固态/固态电池胶粘剂赛道，打开新增长空间。此外，公司研发费用投入持续加大，新增立项重点研发项目22项，涵盖芯片导热胶、磁性胶、桥梁锚杆胶、高导热凝胶等，其中14项已进入量产阶段。 不过，这份亮眼年报背后也有隐忧：控股股东正在筹划控股权变更。2026年2月公告显示，控股股东章锋等人因“自身资金需求”拟减持股份，并筹划控股权变更，引发市场对股权稳定性的疑虑。4月21日该股收报13.53元，动态PE约30倍。当一家胶粘剂龙头的利润增速翻倍、前沿赛道多点开花，却遭遇控股股东筹划控股权变更，市场需要权衡：这是价值重估的起点，还是不确定性的开始？
