收入，利润双降，25年来第一次，茅台神话破灭！ 昨天深夜，浓眉大眼的茅台发布了2025年财报，吓了一大跳，营收1688.38亿，同比下降1.21%，净利润823.20亿，同比下降4.53%，都是上市25年的第一次下降。 啥情况？前三季度不是正增长吗？没错，就是第四季度现原形，营收下滑19.43%，净利润暴跌30.35%，估计要把老登们吓傻！ 曾经稳如老狗、完全不愁卖的茅台，也卖不动了？到底啥原因？ 有人说是年轻人不喝白酒了，就问年轻人什么时候喝白酒？他们都跑去喝白酒，啤酒卖给谁？像茅台这种高档白酒，很明显只有中老登喝。 还有人说是因为三公消费限酒令，这个不是去年才有的，都好几年了，之前茅台不都卖的挺好，也不是这个原因。 核心原因只有一个，那就是和楼市一样，价格一直上涨，大批炒作者跟进，创造了伪需求。看看茅台这几年的疯狂，飞天茅台市场价飙升至3000多元，根本就不是真的需求，而是黄牛，经销商囤货炒作的结果。 从去年下半年开始，飞天茅台终端零售价一路下跌，到12月跌破了1499的官方指导价。这个就是信号，一旦泡沫破灭，价格就哗啦啦的降。 所以，今年3月茅台宣布涨价，肯定是看到了去年第四季度实在太惨了。销量可以下滑，但利润不能再跌了，把经销商，零售商的利润拿回来，那茅台还是赚钱的。还有就是扩大直销业务，把更多利润拽在自己手上。 但说实话，如果销量上不去，利润迟早要下来，即便你再暴利。茅台业绩下滑，说明暴利时代要终结了。 茅台走上神坛，本来就是资本，中间商等炒作的结果，是时候回归餐桌，回归消费属性了。如果真的把自己当作中国的奢侈品，那离完蛋就不远了。
