A股创新药核心标的梳理与简析1. 恒瑞医药创新药绝对龙头，集采冲击逐步减弱，海外授权合作持续落地，创新药收入占比已超60%，产品结构持续优化，重回高质量增长轨道。2. 百济神州国内创新药国际化标杆，实现中美欧三地商业化布局，核心产品泽布替尼在海外市场放量亮眼，成功实现首次盈利，全球化竞争力突出。3. 复星医药板块内估值具备明显优势，形成创新药、医疗器械、疫苗多元协同布局，现金流充裕稳健，整体抗风险能力较强。4. 荣昌生物国产ADC领域龙头企业，核心产品获得艾伯维26亿美元大额出海授权，双主力产品进入快速放量期，业绩弹性充足。5. 科伦药业传统输液业务提供稳定现金流支撑，旗下SK B264项目获得默沙东高达110亿美元授权合作，是国内ADC出海的标杆企业。6. 艾力斯肺癌靶向药细分龙头，核心产品伏美替尼进入医保后快速放量，毛利率高达96.8%，业绩高增长确定性较强。7. 信立泰聚焦心血管创新药领域，深耕慢病优质赛道，经营现金流稳定，业绩韧性强，具备较强的防御属性。8. 药明康德全球CXO龙头，在手订单充足，充分受益于创新药行业高景气度，当前估值合理，兼具成长与配置价值。
