不丹通过水电挖矿，在2024年底曾积累了峰值约13000枚比特币。截至2026年

不丹通过水电挖矿，在2024年底曾积累了峰值约13000枚比特币。截至2026年4月，其持仓已降至 约3954枚，跌幅接近70%。 　　不丹政府没有发布任何官方公告，他们进行场外交易，这种“悄悄的进村，打枪的不要”的策略是为了避免引起市场恐慌。 　　数据显示，不丹的挖矿钱包已经超过一年没有大额资金流入。 　　为什么会出现这种“大撤退”？ 　　这并非不丹“看空”比特币，而是经济账算不过来了。这背后有三个关键原因： 　　一是卖电比挖矿更赚，这是最核心的原因。随着比特币全网算力难度飙升和2024年减半，挖矿利润被大幅压缩。相比之下，不丹将清洁水电直接卖给邻国印度，收益更稳定且无需承担硬件折旧风险。 　　二是国家建设缺钱，不丹正在建设“格勒普正念城”。这是一个旨在打造亚洲金融枢纽的超级项目。为了筹集建设资金，不丹选择将比特币作为“战略储备资产”进行变现，而非单纯的投机工具。 　　三是现金流压力，尽管比特币是资产，但国家运转需要法币现金流。在2026年市场波动较大的背景下，落袋为安是更务实的选择。 　　极具讽刺的对比：国家vs企业。不丹作为最早利用国家水电资源挖矿的主权国家，正在逐步清仓。与此同时，美国的上市公司如MicroStrategy却在疯狂买入。 　　不丹利用零成本的电力赚取了巨额利润，据估算超过7亿美元，然后选择在高点离场，去建设实体经济了，可以说，不丹是个精明的商人，它把比特币当生意做，赚了钱就去搞基建，而像美国MicroStrategy这样的公司，才是真正把比特币当信仰在“囤”。