价值投资日志 谁在买宇树的机器人？超70%来自科研教育
外界对宇树更多的质疑还是在机器人行业的商业化前景上。去年以来，人形机器人爆火的同时，对于其商业化落地前景，始终存在质疑。当时就有媒体采访机器人租赁行业人士表示，机器人目前市场基本都用于表演，质疑目前的机器人“炫技有余，实用不足”。招股书披露的宇树科技机器人出货量数据让外界震惊的同时，疑惑也来了：那么多机器人，究竟卖给谁了？ 据宇树披露的机器人应用领域数据显示，机械狗的销量来看，商业消费占了大头，占比达42.30%。这或许是因为，四足机器人价格相对便宜，并且重量和体积更小、实用性更高，在商业消费上的表现较好。人形机器人方面，超70%都是来自“科研教育”，支撑了宇树科技人形机器人销量。据宇树解释，科研教育领域主要包括高等院校、科研机构，科技企业、个人开发者等用于科学研究、技术研发或二次开发用途。
不过二者在行业应用上的收入表现都是最差的。尤其是人形机器人，其在行业应用主要以企业导览为主，占比高达50%~70%，剩下的才是智能制造、智能巡检、物流配送等，占行业应用的比例为29.29%。这也印证了目前市场上对人形机器的广泛质疑：炫技有余，实用不足。还有网友嘲讽其：进不了工厂，就先进学校。此前，台积电董事长甚至直接对宇树为代表的机器人开炮：“一直弄机器人跳来跳去蹦蹦跳，没用，好看头而已。”还表示：“现在全球95%的机器人‘大脑’，都是台积电制造出来的。”
这是半导体霸主对人形机器人产业的底层审视，也是一场“底层算力供应商”对“终端硬件集成商”居高临下的嘲讽。不过宇树科技也知道“大脑”的重要性。宇树在招股书中反复提到“大脑”“小脑”“本体”。而这次上市募资42个亿，其中最大的一笔超20亿资金，就给了“具身智能大模型及核心软硬件研发项目”，用于加强“大脑”。
