茅台酒涨价了，部分投资者兴奋了，算盘打得啪啪响，计算涨价会给公司增利多少，上次涨价时公司估计高开9.82%，指望着今天重复昨天的故事。可能事情不会这么简单，昨天的船票能否登上今天的客船？这次茅台飞天出厂价涨100元，涨幅8.55%，自营体系零售价涨40元，涨幅2.67%，看似对公司利好。但这次涨价并非供不应求的顺势而为，涨价背景和逻辑与上次不同了，白酒承压是现在的大背景，春节后又遇白酒消费小淡季，逆势涨价无非是稳定价格预期，理顺销售体系的手段而已，能否转化成利润尚未可知。一是涨价后对销量会否有影响。有人说茅台是酒类硬通货，涨这一点不愁销不出去，事实是2025年茅台两度打响价格保卫战，飞天茅台一度跌破1500元大关，只能通过控量保价来稳定价格，这次定价1539元，正好位于下跌的心理价格区段，如影响到销量，则对公司盈利可能是负面的。二是白酒行业的问题是普遍问题，喝烈酒的人慢慢老去，新的群体更注重健康，消费趋势的变化，即使是龙头公司也难以独善其身。看看国际酒业巨头帝亚吉欧的股价走势，比茅台调整的要深多了，股价从207美元调整到了74美元，现在的市盈率是17倍。三是茅台现在的估值值不值得投资，茅台经过持续下跌，估值得到了充分释放，现在的市盈率21倍，是不算高的，但茅台是现金牛公司，成长性是不敢奢望了，吸应力并不大，尤其按股息来算，现在收益率才1.9%，如果你是在低价时买入的，分红就够了，如果现价买入，这点分红就不是好的投资。今天市场反应平淡，茅台高开4.22%后低走，这是预期中的事。
